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Acquérir une entreprise avec peu de fonds propres. C’est possible avec l’aide d’un Search Fund. Ce modèle d’investissement, conceptualisé dès 1984 à la Harvard Business School, consiste en un partenariat entre des « chercheurs » et des investisseurs qui apportent des fonds propres et de l’expérience. Ensemble, ils s’engagent à rechercher, acquérir et gérer une PME pour une période définie.⌛ Déjà bien présent aux États-Unis, le modèle du Search Fund s’est étendu en Europe ces dernières années, et certains fonds comptent des chercheurs dans le Benelux. Plusieurs variantes du modèle ont également vu le jour : 1️⃣ 𝗦𝗲𝗹𝗳-𝗙𝘂𝗻𝗱𝗲𝗱 𝗦𝗲𝗮𝗿𝗰𝗵 L’entrepreneur finance lui-même la phase de recherche sans lever de fonds. Il cible généralement des entreprises plus petites et s’appuie davantage sur la dette pour l’acquisition. 2️⃣ 𝗦𝗶𝗻𝗴𝗹𝗲-𝗜𝗻𝘃𝗲𝘀𝘁𝗼𝗿 Modèle où un seul investisseur (Fonds de Private Equity, Family Office…) finance la recherche. L’entrepreneur bénéficie d’un salaire, de conseils, d’un réseau et du soutien du fonds. 3️⃣ 𝗟𝗼𝗻𝗴-𝗧𝗲𝗿𝗺 𝗛𝗼𝗹𝗱 𝗠𝗼𝗱𝗲𝗹 Variante visant à acquérir et à détenir une entreprise sur une période plus longue (10 à 20 ans). Elle se distingue par un capital initial plus important et une stratégie de croissance principalement externe, entre autres. Chaque variante présente des avantages et des inconvénients. Avec Tanguy della Faille, on parlait des Search Funds pour la 1ère fois il y a plus d'un an dans La Libre Eco. (Lien de l’article en commentaire) On prédisait qu’ils gagneraient en popularité en Belgique. Mais depuis, pas grand-chose… Alors, si vous avez dans votre réseau des entrepreneurs ou investisseurs utilisant ce modèle, je serais ravi d’échanger avec eux ! ⬇️

Mon dernier article ayant pour titre : "La valorisation, socle pour le calcul des plus-values", a été publié le samedi 8 mars dernier dans la La Libre Eco. "Tout processus de cession d’entreprise devrait débuter par une valorisation. Celle-ci permet d’objectiver les débats et d’éviter des attentes de prix irréalistes. Pourtant, elle est souvent bâclée et parfois même absente, en raison notamment du coût des évaluations professionnelles ou de la difficulté à accepter une estimation qui pourrait diverger des attentes initiales des actionnaires." N'hésitez pas à cliquer sur le lien en commentaire pour lire l'article dans son intégralité 👇

Le Leverage Buy Out (LBO) est l’un des meilleurs moyens d’acquérir une entreprise. Mais comment ça fonctionne ? Le Leverage Buy Out, ou achat avec effet de levier, c'est un montage financier qui permet d’acquérir une entreprise en utilisant principalement l’endettement pour minimiser l'apport en fonds propres. Dans une opération de LBO, l'acquéreur crée une société holding qui contracte l'emprunt et acquiert l'entreprise cible. Son efficacité repose sur la capacité de la cible à générer des flux de trésorerie récurrents, qui remontent à la holding pour rembourser progressivement la dette (intérêts et capital). Quels sont les leviers mis en place ? 1️⃣ 𝗟𝗲𝘃𝗶𝗲𝗿 𝗝𝘂𝗿𝗶𝗱𝗶𝗾𝘂𝗲 Il permet de prendre le contrôle de la cible avec peu de capital grâce à la création de la holding. Il sert surtout à développer les autres leviers. 2️⃣ 𝗟𝗲𝘃𝗶𝗲𝗿 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗶𝗲𝗿 Il repose sur l’utilisation majoritaire de la dette pour augmenter le rendement des actionnaires. L'idée, c'est que le coût de la dette soit inférieur à la rentabilité de l’entreprise. 3️⃣ 𝗟𝗲𝘃𝗶𝗲𝗿 𝗙𝗶𝘀𝗰𝗮𝗹 Les principaux avantages fiscaux sont la déductibilité des intérêts d’emprunt et l’exonération des dividendes remontant vers la holding. 4️⃣ 𝗟𝗲𝘃𝗶𝗲𝗿 𝗦𝗼𝗰𝗶𝗮𝗹 Souvent sous-estimé, il vise à aligner les intérêts des nouveaux actionnaires avec ceux du management et des salariés. Ça peut se faire via une montée au capital des cadres, l’actionnariat salarié, ou d’autres dispositifs pour favoriser l’engagement à long terme des personnes clés. Un LBO bien structuré peut être un puissant levier de croissance, mais toutes les entreprises ne sont pas éligibles et il faut faire attention à ne pas exercer trop de pression sur la cible.

🚀 Cession d’un prestataire IT ! 💻Spécialisée dans les services IT, CYBER EXPERT accompagne ses clients en Wallonie, avec une offre complète : vente et installation de matériel, téléphonie IP, solutions cloud, logiciels de comptabilité & ERP. 🤝Ses partenariats stratégiques avec des fournisseurs de premier plan et son expertise lui assurent une clientèle fidèle composée de plus de 900 clients.   📈Cette cible présente une vraie opportunité de développement, car aucune démarche commerciale n’a encore été entreprise à ce jour.  📩Intéressé ? Contactez-nous ! Ou consultez notre site internet pour plus d’informations, voir lien en commentaire 👇

La taille des transactions compte. C’est ce que révèle une série d’études de McKinsey sur les stratégies M&A. Les recherches portent sur quatre approches : 1️⃣ 𝗟𝗲𝘀 𝗴𝗿𝗮𝗻𝗱𝗲𝘀 𝘁𝗿𝗮𝗻𝘀𝗮𝗰𝘁𝗶𝗼𝗻𝘀 Les entreprises qui privilégient les opérations ponctuelles et de grande taille. 2️⃣ 𝗟𝗮 𝗰𝗿𝗼𝗶𝘀𝘀𝗮𝗻𝗰𝗲 𝗼𝗿𝗴𝗮𝗻𝗶𝗾𝘂𝗲 Les entreprises qui ne font pas ou peu d'acquisitions, préférant se développer en interne. 3️⃣ 𝗟’𝗮𝗽𝗽𝗿𝗼𝗰𝗵𝗲 𝘀𝗲𝗹𝗲𝗰𝘁𝗶𝘃𝗲 Celles qui effectuent des acquisitions de petite taille, mais de manière ponctuelle et souvent opportuniste. 4️⃣ 𝗟’𝗮𝗽𝗽𝗿𝗼𝗰𝗵𝗲 𝗽𝗿𝗼𝗴𝗿𝗮𝗺𝗺𝗮𝘁𝗶𝗾𝘂𝗲 Les entreprises qui réalisent plusieurs acquisitions de petite ou moyenne taille par an, intégrées dans une stratégie d'entreprise globale. Et cette dernière a plusieurs avantages : ✅ Elle est moins risquée ✅ Elle fonctionne mieux en période d'incertitude ✅ Elle donne généralement de meilleures performances Pour ça, les acquéreurs programmatiques ont développé 7 habitudes 👇 ------- Source : McKinsey - The seven habits of programmatic acquirers

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Trop d’entreprises négligent le pacte d’actionnaires. Surtout en cas de cession… C’est pourtant un document qui peut prévenir bon nombre de conflits et qui vise à : ✅ Établir un cadre de fonctionnement clair ✅ Prévoir les changements d’actionnariat Parmi les principales clauses du contrat, on trouve 3 grandes catégories. 1️⃣ 𝗟𝗲𝘀 𝗰𝗹𝗮𝘂𝘀𝗲𝘀 𝗱𝗲 𝗚𝗼𝘂𝘃𝗲𝗿𝗻𝗮𝗻𝗰𝗲 Elles régissent les modalités de gestion de la société, la prise de décision et la répartition des pouvoirs entre les actionnaires. 2️⃣ 𝗟𝗲𝘀 𝗰𝗹𝗮𝘂𝘀𝗲𝘀 𝗴é𝗻é𝗿𝗮𝗹𝗲𝘀 On y retrouve des éléments comme la confidentialité, les obligations de non-concurrence, ou encore les modalités de résolution des conflits. 3️⃣ 𝗟𝗲𝘀 𝗰𝗹𝗮𝘂𝘀𝗲𝘀 𝗰𝗼𝗻𝗰𝗲𝗿𝗻𝗮𝗻𝘁 𝗹𝗲𝘀 𝗮𝗰𝘁𝗶𝗼𝗻𝘀 Ces clauses encadrent principalement les modalités de transfert d'actions avec entre autres les droits et les obligations des actionnaires en cas de vente ou achat d’actions. Le pacte d’actionnaire doit être rédigé sur mesure car il dépend des relations entre actionnaires, de leurs préférences et du projet de la société. Alors un conseil : se faire accompagner par un avocat.

Quelle méthode choisir pour déterminer le prix de vente d’une entreprise ? Lors d'une cession d’entreprise, deux mécanismes principaux influencent la fixation du prix : 🔐 𝗟𝗼𝗰𝗸𝗲𝗱 𝗕𝗼𝘅 Le prix est "verrouillé" à un moment précis, sur base d’un bilan de référence établi avant la conclusion de la vente. Le vendeur continue de gérer l’entreprise jusqu’au closing, mais l'acheteur assume les risques (et bénéfices) de fluctuation de valeur. Des garanties sont toutefois mises en place pour protéger l'acheteur contre certaines pertes de valeur ("leakage") en cas d’opérations non autorisées : ↳ Transferts d'actifs ↳ Renonciation de créances ↳ Distribution de dividendes... Autrement dit, le vendeur s’engage à continuer de gérer la société en "bon père de famille". Cela garantit un prix fixe pour le vendeur, tout en assurant à l’acheteur une certaine sécurité. 📊 𝗖𝗼𝗺𝗽𝘁𝗲𝘀 𝗮𝘂 𝗰𝗹𝗼𝘀𝗶𝗻𝗴 Selon les situations, il peut être préférable d’ajuster le prix à date du closing. C’est le cas s’il existe un délai assez long entre les comptes pris pour référence dans la convention de cession et la date du closing. La convention prévoit alors un ajustement du prix en fonction : ↳ de la situation de la trésorerie nette ↳ de l’évolution de l’actif net de l’entreprise ↳ du besoin en fonds de roulement normal de la société Après le closing, les parties devront établir une situation comptable intermédiaire, à la date du closing. Ce mécanisme a le mérite d’obtenir “le prix le plus juste” mais il est souvent délicat et peut engendrer des différends entre les parties. Selon Grant Thornton, les comptes au closing sont l'une des principales sources de litiges entre acheteurs et vendeurs. D'ailleurs, on constate une adoption croissante du mécanisme de Locked Box, car il offre au vendeur une certitude sur le prix tout en éliminant les contraintes liées aux ajustements post closing.

🔔 Fiducia Partner, une opération de MBO basée sur la confiance ! 🔔 🗃️ Fiducia Partner est un cabinet comptable et fiscal fondé par Jean-François Bacq en 2003 basé à Tournai et bien connu dans la région de Wallonie picarde. Ces dernières années, le cabinet de Jean-François Bacq a été courtisé par des confrères et d’autres fiduciaires souhaitant reprendre son activité. Soucieux de préserver la proximité avec ses clients historiques, et de maintenir l’esprit familial qui caractérise son équipe, il a toutefois décidé de privilégier la voie d’une transmission interne. 🤝 Cette transition s’est concrétisée par une association avec Mathilde Pietras, qui faisait déjà partie du cabinet depuis de nombreuses années. Afin de garantir une approche objective et impartiale dans cette transaction, Jean-François Bacq a fait appel à FB Transmission, qui l’a accompagné tout au long du processus. 👌Nous sommes particulièrement heureux d’avoir pu contribuer au succès de cette opération. Le Management Buy Out (MBO) est en effet un scénario idéal de continuité. La confiance restera au rendez-vous chez Fiducia Partner ! 🙏

🚀 Nouvelle Opportunité : Cabinet comptable et fiscal en province de Hainaut ! Implanté solidement dans la région, CASH FLOW bénéficie d’une clientèle fidèle et variée composée d'entreprises, d'indépendants et d'ASBL. 🔝 Une équipe expérimentée, véritables atouts pour assurer la continuité et le développement. 📍 Une forte notoriété. 💡 Cession du fonds de commerce, avec ou sans immobilier. Intéressé ? Contactez-nous dès aujourd'hui pour plus d’informations ! 📲 Ou consultez notre site internet pour plus d'informations, via le lien en commentaire 👇