今月は、8/2の本決算発表以降の株価が絶好調で、上場来高値を更新中のアバントグループです。ROEの推移から見えてくることなぜここまで好調なのか自分なりに考えてみたのですが、答えは「ROE」にあるのかなと考えています。下図は8/19の決算説明
資産形成も各駅停車でゆっくりと。 40代でアーリーリタイアしましたが、長期投資の旅路はまだまだ続きます。
8月末のろくすけカブスです。とうとうダブルエーが40%に達しました。ただ「自分が当初想像していたよりも、ずっと優れた企業だった」という印象が年々強まってきているのも事実で、先々のさらなる楽しみを考えると、リバランスのための売却をしようという
8月の売買です。取引は、8/7までのものが大部分（特に8/5）を占めました。《買い》【2303】ドーン（追加×6）… 買い増しは数ヶ月かけてゆっくりと行っていく予定だったのですが、自分の中ではその企業価値に対してべらぼうに安いと感じられる局
「経済学」と「心理学」が融合した、行動経済学。伝統的な経済学においては人間は常に「合理的に行動する」という前提がありましたが、行動経済学は人間は頻繁に「非合理的な行動をする」という大前提の下、その前段階にある「非合理的な意思決定のメカニズム
四季報を改めて見ると、あの小さなスペースの中にもの凄い情報が詰まっているなと、今さらながら思います。公開資料から拾えるものばかりではなく、取材（していない先も多々ありますが…）をベースにした「材料」や「独自予想」まで記載されています。ピータ
今月は、第1四半期決算を発表した、ロート製薬です。注目は、株式取得を発表し第3四半期以降に連結することとなる、東南アジア最大の漢方薬製造販売企業であるユーヤンサン（以下EYS）の影響についてです。EYSの業績寄与及び「のれん」償却についてE
政治でよく使われる用語として、「岩盤保守層」「岩盤支持層」というものがあります。現政権下でその崩壊は加速度的に進んでしまいましたが、某与党の一大支持基盤のことですね。私は、上場企業の株主分布における「個人株主」の中でも、その企業を可能な限り
8/18(日)は、宮島に行きました。この日は8時過ぎが満潮だったため、8時前に上陸することにしました。おはよう。厳島神社へ。この時間帯は穴場的に空いていていいですね。廻廊を歩いていても、下まで海水が来ていることが分かります。平舞台から。..
8/15(木)の午後から本日8/19(月)まで、広島にある親族の別荘に滞在しておりました。今回は妻と一緒です。本当は8/16(金)からの予定だったのですが、台風7号の影響で新幹線が運休するかもしれないという情報を得た段階で予定を前倒ししまし
流動性の乏しい小型株に投資していると、なかなか値がつかない時間帯が多く存在することに気付きます。そんな時に実感するのです。どうしても売りたい人や、どうしても買いたい人がいるからこそ売買が成立し、株価も付くのだと。そして、どうしても売りたい最
新NISAでも人気の高い、「オルカン」や「S&P500」。初心者や、（やりたいこと、やるべきことが他にたくさんあって）投資には時間をかけたくない方にとってはとっつきやすい投資対象であり、「つみたて」との組み合わせはリーズナブルだとも
本日の東証は早くもロマンティック浮かれモードの様相となりそうな勢いですが、あの引けにかけて下げを加速していった8/5のことは、記憶にしっかりと留めておくべきでしょう。同日私が取った行動は8/9の記事で書かせていただいた通りですが、当時の心境
桑原晃弥『伝説の7大投資家 リバモア・ソロス・ロジャーズ・フィッシャー・リンチ・バフェット・グレアム』を読む。
副題にある7人の投資家について、その生い立ちからキャリア、そしてその背景があってこそのそれぞれの投資哲学について、コンパクトながら一貫性を持って学べる、ありそうで無かった新書（7年前のものですが）です。私は後半の4人に関する本は、ご本人が書
ここ1ヶ月の相場を通して思ったのは、——「悪いミスター・マーケットは、実在する」——それが本当かどうかは別にして、少なくともそう考えておいた方が良いのではないかということです。「ミスター・マーケット」を想像上の存在として位置付けるのではなく
キンドラ・ホール『心に刺さる「物語」の力 ─ストーリーテリングでビジネスを変える』
私はストーリーテリングに前々から興味があり（きっかけは、楠木建『ストーリーとしての競争戦略』だと思います）、プロのストーリーテラーとして全米で講演を行う著者のこの本を手に取ってみました。あらゆる局面で人を動かすのは、共感を得られる物語（スト
牛首分岐に向かう途中の拠水林手前で、ニッコウキスゲの大群生地が現れました。よく見ると、一つの株からは一輪しか咲いていないのが分かります。6～7つほど花芽が作られますが、それぞれの花は短命で一輪ずつ咲かせていくため、一週間ほどで最盛期は終わっ
旅行3日目、7/18(木)4時30分頃起床して、尾瀬小屋さんの外に出、湿原の中から早朝の燧ケ岳を見上げます。少し雲が多かったですが、それでも見晴地区に泊まった皆さんが集まってきていました。朝ごはんはシンプル。豚汁と花豆が美味しかったです。6
今回の「なんとかショック」は、「植田ショック」（個人的な考えとしては、詳細は述べませんがだいぶ違和感があります）ということになるのでしょうか。先週末（8/2）から今週半ば（8/7の午前中）にかけて、どういう行動を取ったか、その考え方をメモと
この日の宿泊は、見晴地区の山小屋「尾瀬小屋」さんです。テラス席からは広大な湿原が見えていいですね。こちらはインターネットで予約することが可能で、現地での支払いにはクレジットカードも使えます。オシャレな外観。こちらはおよそ山小屋とは思えないレ
尾瀬ヶ原回遊（2）牛首分岐から見晴へ～24年7月 尾瀬旅行記その5
大きなベンチのある牛首分岐から、見晴に向かって出発します。ニッコウキスゲの群落です。鹿の大好物だそうで、食害により尾瀬ヶ原ではかなり数が減ってきているそう。見るなら、尾瀬沼に近い大江湿原の方がいいそうですね。朝に咲き夕方にしぼむ、一日花。す
尾瀬ヶ原回遊（1）山ノ鼻から牛首分岐へ～24年7月 尾瀬旅行記その4
尾瀬ロッジの前を通り過ぎ、視界が開けてきました。いよいよ尾瀬ヶ原。「上田代」に入ります。カキツバタが咲いていました。ここからずーっと正面の燧ケ岳に向かって、広大な湿原をほぼまっすぐ歩いていきます。木道近くに咲いている湿原植物を楽しみます。ミ
7/17(水)、旅行二日目は梅田屋旅館さんから。朝風呂で「万里姫の湯」にもう一度入りました。夜はよく分からなかったのですが、緑が多くていいですね。雨が上がって良かったです。朝ごはんも湯豆腐があったりで、ボリューム多めでした。コーヒーをいただ
日本の株式市場はパニック相場の様相です。私はこういう状況を、「自分のポートフォリオを、より納得性の高いものにするための良い機会」と捉えています。自分はその企業に対して、そもそも何を期待していたのでしょうか？「投資ストーリー」として、何を思い
尾瀬かまた宿温泉 梅田屋旅館（2）夕食編・お風呂編その2～24年7月 尾瀬旅行記その2
夕食のお時間です。会場は、昔のいわゆる宴会会場みたいな所でした。壁には尾瀬の木道の絵が飾ってあります。前菜はわらび、よもぎ豆腐、刺身こんにゃくの三点盛り。夏らしく涼しげでいいですね。煮物はふんわり食感の日光の名産、湯葉飛龍頭。湯葉刺し。ざる
尾瀬かまた宿温泉 梅田屋旅館（1）お部屋編・お風呂編その1～24年7月 尾瀬旅行記その1
7/16(火)～18（木）の2泊3日で、尾瀬への旅行をしてきました。1泊は群馬県片品村に前泊、もう1泊は山小屋泊です。初日は泊まるだけですので、のんびりと上越線の鈍行で沼田駅に向かいます。沼田駅からは、路線バスで片品村の中心部となる鎌田まで
7月末のろくすけカブスです。あまり見た目は変わっていないように感じられますが、7月に二つ、強く意識してとった行動があります。一つ目は、円安トレンド終了を見て、一旦は「その他」を含めて手を広げていた、輸出関連株への投資を縮小したことです。二つ
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今月は、8/2の本決算発表以降の株価が絶好調で、上場来高値を更新中のアバントグループです。ROEの推移から見えてくることなぜここまで好調なのか自分なりに考えてみたのですが、答えは「ROE」にあるのかなと考えています。下図は8/19の決算説明
一時期から比べるとやや下火になった感もありますが、依然として話題に上ることも多い「FIRE」。そこでは、”FinancIal Independence"すなわち「経済的自由」ばかりに焦点が当てられがちです。しかしながら一応の経験者
旅行2日目、8/29(木)です。御所坊さんの朝食は、夕食と同じ会場です。何やら不思議なセットが用意されました。ご飯、焼き鮭、温泉卵など。ひろうす（関東で言う、がんもどき）は、口に含めるとジュワーッと広がるお出汁の味がたまりません。ご飯のお供
お金や投資についてのまともな教育を受けていない日本人が投資をはじめるにあたって、何をもって「良い会社」と判断したらよいのかわからないという、大きな課題があります。この本は、一般人にとってなじみのない専門用語や数式を極力使わずに、それでいてプ
この日は早朝スタート、株主総会でぐったりだったということもあり、早々にお風呂に向かいました。廊下からチラリと見える中庭の様子が、なかなかニクい演出です。通路にはたくさんの食器も飾られていました。「無方庵」の号を持つ美術作家の綿貫宏介氏による
この日のお宿は、「陶泉 御所坊」さん。温泉街の中心地にありながら、その静かな佇まいは他の旅館やホテルとは別格といった感があります。それもそのはず、創業は建久2年（1191年）とのことで、有馬温泉の中では一番古いお宿だそうです。ロビーの様子。
8/28(水)はドーンの株主総会だったのですが、実は日の出前に出発し、当日の朝に神戸入りをしました。ただ日帰りというのもシャクなので、1泊することに。この暑いさなか、あちこち回るのはシンドいため、どうしたものかと思案していたのですが（青春1
（本社が入居している、会場のビルです。）質疑応答の続き。今回がラストです。質疑応答（3）【質問9】1年前もお聞きしたが、流動性に対する考え方をお伺いしたい。配当については個人的には低いと思っているので、配当性向も含めて今後に対する考え方をお
（2年連続で出席番号1番でした 笑）質疑応答の続きです。質疑応答（2）【質問4】（質問1と同じ方です）社長は株主総会をどのようなものと考えているのか。質問の数を3問に制限している意図は？3号議案に関連して、三木さんにお伺いしたい。IR不足・
（受付近くでこの写真を撮るのは、まあまあ勇気が要ります 笑）参加するのは、3年連続3回目となります。今回の参加目的のメインは、なんと言っても、資本業務提携をしたばかりのtiwaki社との取り組みに関する情報入手です。現行の中計の最後の期であ
8月末のろくすけカブスです。とうとうダブルエーが40%に達しました。ただ「自分が当初想像していたよりも、ずっと優れた企業だった」という印象が年々強まってきているのも事実で、先々のさらなる楽しみを考えると、リバランスのための売却をしようという
8月の売買です。取引は、8/7までのものが大部分（特に8/5）を占めました。《買い》【2303】ドーン（追加×6）… 買い増しは数ヶ月かけてゆっくりと行っていく予定だったのですが、自分の中ではその企業価値に対してべらぼうに安いと感じられる局
「経済学」と「心理学」が融合した、行動経済学。伝統的な経済学においては人間は常に「合理的に行動する」という前提がありましたが、行動経済学は人間は頻繁に「非合理的な行動をする」という大前提の下、その前段階にある「非合理的な意思決定のメカニズム
四季報を改めて見ると、あの小さなスペースの中にもの凄い情報が詰まっているなと、今さらながら思います。公開資料から拾えるものばかりではなく、取材（していない先も多々ありますが…）をベースにした「材料」や「独自予想」まで記載されています。ピータ
今月は、第1四半期決算を発表した、ロート製薬です。注目は、株式取得を発表し第3四半期以降に連結することとなる、東南アジア最大の漢方薬製造販売企業であるユーヤンサン（以下EYS）の影響についてです。EYSの業績寄与及び「のれん」償却についてE
政治でよく使われる用語として、「岩盤保守層」「岩盤支持層」というものがあります。現政権下でその崩壊は加速度的に進んでしまいましたが、某与党の一大支持基盤のことですね。私は、上場企業の株主分布における「個人株主」の中でも、その企業を可能な限り
8/18(日)は、宮島に行きました。この日は8時過ぎが満潮だったため、8時前に上陸することにしました。おはよう。厳島神社へ。この時間帯は穴場的に空いていていいですね。廻廊を歩いていても、下まで海水が来ていることが分かります。平舞台から。..
8/15(木)の午後から本日8/19(月)まで、広島にある親族の別荘に滞在しておりました。今回は妻と一緒です。本当は8/16(金)からの予定だったのですが、台風7号の影響で新幹線が運休するかもしれないという情報を得た段階で予定を前倒ししまし
流動性の乏しい小型株に投資していると、なかなか値がつかない時間帯が多く存在することに気付きます。そんな時に実感するのです。どうしても売りたい人や、どうしても買いたい人がいるからこそ売買が成立し、株価も付くのだと。そして、どうしても売りたい最
新NISAでも人気の高い、「オルカン」や「S&P500」。初心者や、（やりたいこと、やるべきことが他にたくさんあって）投資には時間をかけたくない方にとってはとっつきやすい投資対象であり、「つみたて」との組み合わせはリーズナブルだとも
引き返す途中、ミシマバイカモの花を見つけました。ユリも水辺で風に揺らめいていました。また橋の下をくぐり…いずっぱこ（伊豆箱根鉄道）の撮影地へ。この後に来た列車を撮影した動画は、以下のポストで。橋の上から別の列車を撮影。なんか情報量が多くてゴ
三島駅から楽寿園をはさんだ南側の住宅街の一角に、こんな小径があります。進んでいくと、きれいな水の流れがありました。ここが源兵衛川。楽寿園に湧き出す富士山の伏流水が源流です。橋の向こうでは、子供たちが次々と川に飛び込む姿が見られました。川の中
富士山本宮浅間大社に来ました。高さ約16mの大鳥居の存在感！徳川家康公寄進の拝殿。賑わっていますね。こちらに来たのは、境内にある国指定特別天然記念物の湧玉池が目的です。この透明感！富士山から流れ出た溶岩が止まった場所がここだそうで、富士の伏
音止めの滝を離れ、階段を下りていくと…白糸の滝が見えてきました。滝見橋の上からは全容が見られます。このスケール感に驚きます！下をのぞき込むと、水がとてもキレイ。正面の迫力ある滝も良いのですが、まるで水のカーテンのような脇を飾る滝も美しいです
夏の青春18きっぷの最後の1枚を消化するため、利用可能期間最終日の9/10(日)に静岡県まで行ってきました。厳しい残暑を乗り越えたいということで、今回のテーマは「富士伏流水めぐり」。品川駅から東海道本線で西に向かいます。熱海、沼津と乗り継い
ポール・クルーグマン氏、武者陵司氏、熊野英生氏、ハーディ智砂子氏（私はこの方に特に興味を持ちました）、そして日頃お世話になっている栫井俊介氏（トリで熱くまとめていただいています）による、様々な角度からの日本株論です。この本に通底する（隠れた
決算書上の有価証券には、流動資産の「有価証券」と固定資産の「投資有価証券」とがあります。「有価証券」は、売買を目的とする短期所有や残存期間が1年以内の有価証券です。「投資有価証券」は、残存期間が1年を超える満期保有目的の債券のほか、子会社株
横川駅から普通列車に乗って、碓氷川越しの山々の雄大な景色を楽しみます。磯部駅で下車しました。磯部は「日本最古の温泉記号発祥の地」。磯部温泉で日帰り入浴することにします。街中にあった案内。この逆さクラゲのマークだけだと、現代では温泉とは分から
終点の横川駅でも、駅員さんが出迎えてくれました。やはりSLは何度でも撮りたくなりますね。しばらくの間、皆さんの撮影タイムが続いておりました。線路はここでいったん途切れます。お昼には超有名駅弁「峠の釜めし」の温かいものをいただこうかと思ってお
夏の青春18きっぷが2回分残っていたので、9/3(日)に消化試合1試合目として、直前の思い付きで指定券を別途購入の上、「SL/ELぐんま よこかわ」に乗る旅をしてきました。まずは高崎駅へ。かつて高崎ー横川ー軽井沢ー篠ノ井ー長野ー妙高高原ー直
2日目 8/29(火)のメモです。この日はドーンの株主総会で観光らしい観光はしていないのですが、おまけということで。写真はコンフォートホテル神戸三宮の朝食バイキング。パンの種類があるのは個人的にはポイントで、無料にしてはなかなか良かったです
質疑応答の続きです。私の受付番号が1番というあたりに意気込みが表れておりますが、意外と挙手される方が多く、質問は4番目となりました。質疑応答（2）【質問4】1.ミドルウェアとしてのGeoBaseの強みは何か？2.1年前に出された中期経営計画
昨年に続き2回目となります。だいぶ企業に対する理解が深まって参りましたが、「エッセンシャルカンパニー」を目指す中期経営計画に関して宮崎社長に直接伺ってみたい事項がいくつかありましたので、今年も足を運ぶことにしました。昨年は質問が3つ（うち2
8月末のろくすけカブスです。上位3社それぞれの割合は時価ベースではかなり差がありますが（本日はさらに差が開きましたが）、簿価ベースではここまで差は大きくはありません。ということで、ダブルエーは中期経営計画発表以降に評価の見直しが入ったものの
8月の売買です。《買い》【3835】eBASE（追加×3）… コロナ禍以前の成長路線に復帰し、かつこれから2ndの上乗せによる＋αも計画している中、あそこまで株価が押せば買わざるを得ないという感覚でした。【2303】ドーン（追加×3）… 中
この日生の景色を見ていると、高台から瀬戸内海を眺めてみたくなります。山の上から日生港や日生諸島を望める「みなとの見える丘公園」が近くにあったのですが、さすがにこの暑さでは1kmもの山道を登る気がしなかったので、駅に戻ることにしました。夏以外
8/28(月)・8/29(火)の2日間、「総会旅行」に出掛けております。ドーンの株主総会が8/29ということで、前日の8/28は青春18きっぷの消化（今回を含め、まだ3回分残っています…）に充てることにしました。ということで、（主に株主総会
著者の2社（MUFG、ニコン）でのCFOの経験をもとに、これからの時代のCFOのあるべき姿と身に付けるべき「CFO思考」について論じられた本です。・日本経済から失われた「アニマルスピリッツ」（実現したいことに対する、非合理なまでの期待と熱意
戸隠中社でバスを降り、再び「うずら家」さんへ。12時30分頃に戻ってきたのですが、相変わらずの賑わいです。11時30分に受付終了ですと！祝日だったせいもあって、そんな事になっていたのですね。確かに関東ナンバーの車が朝から続々とやってきていた
鏡池の東岸を歩いていくと…奥社参道の随神門へと至る、ハイキングコースがあります。戸隠森林植物園の裏側を歩いていくコースです。一部湿地帯もあります。春から初夏にかけて水芭蕉の群生が見られるそうなので、この植物園にも改めて足を運んでみたいと思い
