Quel est l’impact des conditions de capital-risque sur votre startup?

1 Valorisation et dilution

L’un des aspects les plus importants et les plus litigieux d’une feuille de termes est la valorisation de votre startup, qui détermine le montant des capitaux propres que vous céderez aux investisseurs en échange de leur capital. Une valorisation plus élevée signifie que vous conserverez plus de propriété et de contrôle de votre startup, mais elle établit également des attentes plus élevées pour vos performances futures et votre sortie. Une valorisation plus faible signifie que vous diluerez votre participation et perdrez peut-être un certain pouvoir de décision, mais cela réduit également la pression et le risque de décevoir vos investisseurs. Vous devez équilibrer votre évaluation avec votre potentiel de croissance, la taille du marché, la traction et l’avantage concurrentiel.

2 Capitaux propres et acquisition

Un autre aspect clé d’une feuille de termes est la structure des capitaux propres de votre startup, qui définit la façon dont les actions sont réparties entre les fondateurs, les employés et les investisseurs. L’équité peut être divisée en différentes catégories, telles que commune et préférée, avec des droits et des préférences différents. Par exemple, les actionnaires privilégiés peuvent avoir la priorité dans la réception de dividendes, de produits de liquidation ou de conversions en actions ordinaires. Vous devez comprendre les implications de chaque catégorie d’actions et comment elles affectent vos scénarios à la hausse et à la baisse. De plus, vous devez faire attention au calendrier d’acquisition de vos actions, qui détermine quand et comment vous pouvez accéder à vos actions au fil du temps. L’acquisition est généralement conditionnelle à votre implication et à votre performance continues dans la startup.

3 Droits de vote et sièges au conseil d’administration

Un autre aspect d’une feuille de termes qui affecte votre startup est les droits de vote et les sièges au conseil d’administration des investisseurs. Les droits de vote déterminent l’influence des investisseurs sur les décisions majeures de votre startup, telles que l’embauche et le licenciement de personnel clé, la levée de capitaux, la vente de l’entreprise ou la modification du modèle d’affaires. Les sièges au conseil d’administration déterminent le nombre de représentants des investisseurs au sein de votre conseil d’administration, qui supervise l’orientation stratégique et la gouvernance de votre startup. Vous devriez négocier les droits de vote et les sièges au conseil d’administration qui correspondent à votre vision et à vos valeurs, et qui vous permettent de maintenir une relation productive et collaborative avec vos investisseurs.

4 Préférences de liquidation et anti-dilution

Un autre aspect d’une feuille de termes qui a un impact sur votre startup est les préférences de liquidation et les dispositions anti-dilution des investisseurs. Les préférences de liquidation définissent la façon dont le produit de la vente ou de la dissolution de votre startup est réparti entre les actionnaires. En règle générale, les investisseurs ont une préférence sur les actionnaires ordinaires, ce qui signifie qu’ils récupèrent leur argent avant tout le monde. Cependant, certains investisseurs peuvent exiger une préférence multiple, ce qui signifie qu’ils obtiennent plus que leur argent, ou une préférence participante, ce qui signifie qu’ils récupèrent leur argent et une part du produit restant. Vous devez savoir comment ces préférences affectent votre paiement et vos incitations dans différents scénarios de sortie. Les dispositions anti-dilution protègent les investisseurs contre la perte de valeur de leurs actions si vous levez plus de capitaux à une valorisation inférieure à l’avenir. Ces dispositions ajustent le taux de conversion des actions privilégiées en actions ordinaires, augmentant ainsi la participation des investisseurs et diminuant la vôtre. Vous devez faire attention à la façon dont ces dispositions diluent vos capitaux propres et votre contrôle lors des rondes futures.

5 Autres termes et clauses

Une feuille de termes peut également inclure d’autres termes et clauses qui ont un impact sur votre démarrage, tels que les jalons, les droits de glissement, le pay-to-play, l’échange et la confidentialité. Les jalons sont des objectifs ou des réalisations spécifiques que les investisseurs s’attendent à ce que vous atteigniez afin de recevoir le montant total du financement ou d’éviter certaines pénalités. Les droits de traînée permettent aux investisseurs de forcer les autres actionnaires à vendre leurs actions dans un certain scénario de sortie. Le pay-to-play exige que les investisseurs participent aux prochains tours ou fassent face à des conséquences défavorables. Le rachat donne aux investisseurs le droit d’exiger leur argent après un certain temps. La confidentialité vous empêche de divulguer les termes de l’accord à des tiers. Vous devez lire attentivement ces termes et clauses et comprendre leurs implications pour votre démarrage.

Une feuille de termes est un document crucial qui façonne la relation entre vous et vos investisseurs. Cela peut avoir un impact significatif sur le succès et la survie de votre startup. Par conséquent, vous ne devriez pas signer une feuille de termes sans consulter un avocat, un comptable, un mentor ou un entrepreneur expérimenté. Vous devez également être prêt à négocier et à faire des compromis sur les conditions qui comptent le plus pour vous et votre startup.