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Palladium : son prix est plutôt orienté à la hausse. En cause : la possibilité que le G7, sur demande des USA, décide de mettre en place des sanctions contre le palladium et le titane russes (avec un usage en particulier dans l’aéronautique). Ce n’est toutefois pas encore confirmé. Affaire à suivre. Once d’or : tendance toujours positive, malgré le ralentissement de la demande chinois (qui reste le plus grand consommateur mondial). Celle-ci a chuté de plus d’un cinquième au troisième trimestre. En particulier, la consommation de bijoux a diminué de 29% à 130 tonnes tandis que celle des lingots est tombée à 69 tonnes. Pétrole : nous pensons que le prix du pétrole devrait structurellement rester bas en raison des excès de production des membres de l’OPEP (les cibles de production seront révisées en décembre). Si on raisonne en termes réels, c’est-à-dire en tenant compte de l'inflation, le prix du pétrole se situe désormais à son niveau de 2005. #finance #markets #usa #oil #gold DeftHedge

Présidentielle US : les dates clés à surveiller 05 Novembre - Jour de l’élection Il est probable que les résultats soient serrés dans plusieurs États, qu’il y ait beaucoup de recours juridiques, voire qu’il y ait des désordres électoraux comme lors du précédent scrutin. Le 6 novembre, au matin, nous ne serions pas surpris s’il n’y a pas de vainqueur désigné du scrutin. Un scénario comme en 2000 opposant à l’époque Al Gore et Bush n’est pas à exclure. 26 Novembre - Jugement de Trump dans l’affaire de la falsification des comptes de la campagne de 2016 11 Décembre - Date limite pour régler les litiges électoraux résultant du scrutin 6 Janvier - Le président du Sénat déclare officiellement les résultats de l’élection présidentielle 20 Janvier - Entrée en fonction officielle du président élu Pendant longtemps, le FX a négligé l’élection présidentielle US. Ce n’est désormais plus le cas. Le résultat est très difficile à prédire car dans 7 ou 8 États clés, le vote pourrait basculer d’un côté ou de l’autre. Cela renforce la possibilité d’une élection contestée. Historiquement, les fonds spéculatifs se positionnent à l’achat sur le dollar les semaines précédant le scrutin. C’est justement ce qui s’est produit. Le Dollar Index est en zone de surachat. Dans la foulée des résultats, ils prennent généralement leurs bénéfices, ce qui tend à faire chuter le dollar. Cette fois-ci, ce n’est pas certain. Tout va dépendre du résultat. Bref, c’est une période potentiellement de très forte volatilité qui s’annonce. La volatilité implicite a déjà augmenté sur l’EUR/USD (voir graphique). Elle pourrait renouer rapidement avec ses niveaux de 2016. Le pire n’est jamais certain. Mais il est bon de s’y préparer. Il existe une myriade de scénarios pouvant conduire à un résultat serré aboutissant à des accusations de fraudes. Celui qui est le plus angoissant, ce serait d’avoir une égalité au sein du Collège électoral, dont les membres élisent le président et le vice-président. En temps normal, chaque État reçoit autant de grands électeurs qu'il possède de représentants et de sénateurs au Congrès. En cas d’égalité, tout change. Il n’y a plus qu’un grand électeur par État, ce qui devrait favoriser Trump car il a l’avantage dans plus d’États qu’Harris. Concrètement, cela signifierait que le Wyoming et sa population de 600 000 habitants auraient autant de poids pour désigner le prochain locataire de la Maison Blanche que la Californie et sa population de 39 millions d’habitants. Un cocktail parfait pour une crise institutionnelle et des remous violents sur les marchés financiers… #finance #markets #election #trump #dollar DeftHedge

Les flux de capitaux sur l’or atteignent des niveaux records depuis juillet 2020, soulignant un regain d’intérêt dans un contexte d'incertitude économique et de politiques monétaires accommodantes. Les marchés anticipent en partie une possible réélection de Trump, perçue comme inflationniste, mais ce sont surtout les achats massifs des banques centrales qui renforcent la tendance haussière structurelle de l’or. Argent : Actuellement en phase de consolidation après une progression significative depuis le 1er octobre, l’argent pourrait bénéficier d’un nouvel élan si la Chine annonce des mesures de soutien économique la semaine prochaine. Cette perspective renforce le potentiel de ce métal dans une dynamique à moyen terme. Gaz : Bien que la production européenne de gaz ait chuté de 18 % sur un an, les stocks bien remplis apaisent les craintes d’une envolée des prix. Notons également qu’au deuxième trimestre, la Roumanie s’est hissée en tête des producteurs européens, avec une production de 2,3 milliards de mètres cubes, reflétant des changements structurels dans l'approvisionnement européen. #finance #markets #gold #trump DeftHedge

À tort ou à raison, le marché des changes parie sur une victoire de Trump et la mise en œuvre de mesures protectionnistes qui vont avoir tendance à soutenir le cours du dollar, d’où la hausse observée au cours des dernières séances. C’est un pari risqué. Rien n’est joué ! La force du franc suisse ne se dément pas. Mais à un certain stade, cela pourrait poser des problèmes aux autorités helvétiques. Il y a déjà des rumeurs d’intervention sur le FX par la Banque Nationale Suisse mais qui ne sont pas corroborées par les statistiques. Attention si vous êtes exposés à cette devise ! L’or continue de monter alors que le dollar américain se situe à son plus haut niveau depuis le début du mois d’août et que le taux de rendement sur l’obligataire à 10 ans des États-Unis est à un point haut de trois mois. En temps normal, l’or devrait chuter. C’est une anomalie qui peut durer longtemps, toutefois. Les market movers de la semaine : Mardi : Confiance du consommateur américain. Bonne statistique à prévoir en raison de l’accroissement du patrimoine financier et immobilier des ménages américains. Mercredi : Publication du PIB français au T3. Prévision à 0,2%. Attention, si la hausse de la fiscalité envisagée intervient, la croissance en 2025 devrait être proche de zéro. Vendredi : Chiffres de l’emploi US en octobre. C’est le chiffre qui est le plus suivi par la Réserve Fédérale américaine en ce moment. #finance #markets #gold #trump #us DeftHedge

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La campagne de Trump bénéficie d’un véritable élan. Les sondages sont plus serrés que jamais, ce qui tend généralement à lui donner l’avantage, tant il a été sous-estimé par le passé. Le débat sur la vice-présidence a été une excellente prestation pour JD Vance, dissipant certaines inquiétudes sur ce choix. Il y a eu Musk, évidemment. La prestation de Trump chez Macdonald fonctionne aussi très bien en termes d’image. Sa campagne est réactive, rapide, et s’appuie sur l’humour, ce qui contribue à l’humaniser. Les marchés financiers tablent désormais sur une victoire du républicain, d’où la hausse du dollar et des taux de rendement sur l’obligataire américain. Bien-sûr, rien n’est encore joué… Au niveau des matières premières : Petite baisse de tension sur les prix du café arabica qui renoue avec ses niveaux d’il y a deux semaines en raison d’une amélioration de la météo dans plusieurs régions productrices brésiliennes. La pluie est attendue dans les jours à venir ce qui pourrait permettre de sauver en partie les récoltes. L'énergie est en baisse. Au début du mois, les prix avaient augmenté en raison de l’attaque iranienne. On ne peut pas exclure de nouvelles tensions quand Israël décidera de riposter. Mais, fondamentalement, les prix sont orientés à la baisse en raison d’une demande toujours trop faible par rapport aux attentes. L’or continue de monter alors que le dollar américain se situe à son plus haut niveau depuis le début du mois d’août et que les taux de rendement sur l’obligataire à 10 ans des États-Unis est à un point haut de trois mois. En temps normal, l’or devrait chuter. #finance #markets #gold #trump DeftHedge

Pour l’instant, le marché monétaire n’a pas complètement intégré la possibilité d’une victoire de Trump qui pourrait, comme ce fut le cas en 2016, conduire à une appréciation du dollar. L’évolution du peso mexicain ces dernières semaines (pressions vendeuses) montre que les cambistes commencent juste à appréhender ce risque. Ce n’est pas encore le cas pour l’EUR/USD. Cela signifie qu’il y a un potentiel de baisse important pour la paire si le parti républicain gagne. Selon le dernier rapport Commitment of Traders de la CFTC, les positions vendeuses sur le dollar américain détenues par les institutionnels et les spéculateurs se sont réduites la semaine passée. C’est une bonne nouvelle. Nous continuons de parier sur un dollar fort en 2025. Comme prévu, la Banque Centrale Européenne a baissé son taux directeur de 25 points de base. Mais cela nous paraît très clairement insuffisant pour freiner la dynamique négative en zone euro. Pour l’EUR/USD, cela devrait se traduire par une poursuite de la dépréciation vers le seuil de 1,08. #finance #markets #cash #trump #risk

Métaux industriels : Kamala Harris a annoncé son intention de constituer un stock stratégique de métaux critiques, à l'image de celui déjà existant pour le pétrole. Cela pourrait exercer une pression à la hausse sur certains métaux en déficit d’offre. À suivre de près en fonction des résultats de la prochaine élection présidentielle américaine. Once d’or : Chaque semaine, on observe la même tendance : un nombre croissant de banques centrales augmentent leur allocation à l’or. Cette fois-ci, c’est l’Arabie Saoudite qui a acquis 160 tonnes d’or auprès de la Suisse, ce qui constitue un achat considérable. Cette dynamique est structurellement haussière pour l’or. Cuivre : D'ici 2028, si les objectifs de l'Accord de Paris sont respectés, la demande en cuivre pourrait tripler. Selon l'Agence internationale de l’Énergie, il faut en moyenne 17 ans pour ouvrir une nouvelle mine. Dans ce contexte, il semble difficile d'imaginer que le prix du cuivre n'augmentera pas de manière significative dans les années à venir. À surveiller : La Chine. Pour le moment, la relance économique s’est concentrée sur des leviers monétaires (baisse des taux d’intérêt et mesures pour renforcer la liquidité), avec peu d’impact sur les matières premières. Une relance budgétaire est évoquée, mais l'ampleur et le calendrier restent inconnus. Il est probable que Pékin attende les résultats de l'élection présidentielle américaine avant d'annoncer de nouvelles mesures. #finance #markets #commodity #chine #gold DeftHedge

Ce matin, lors de mon intervention sur BFM Business dans l'émission Tout pour Investir l'événement aux côtés de Lorraine GOUMOT et Felix Baron-Bollaert, j'ai abordé plusieurs sujets d'actualité économique. Tout d’abord, nous avons discuté de l’imminente baisse du taux directeur de la BCE, prévue à 25 points de base ce jeudi. Toutefois, j’ai souligné qu’une baisse de 50 points de base, à l'image de la Réserve Fédérale Américaine, serait plus pertinente. Cette réduction arrive dans un contexte économique préoccupant, marqué par la récession en Allemagne et la crise de l’industrie manufacturière européenne, deux éléments essentiels pour l'économie de la zone euro. J’ai également abordé l’impact potentiel de cette baisse des taux sur l'immobilier commercial, un secteur toujours sous tension, et sur les placements financiers, notamment les fonds en euros, qui pourraient voir leurs rendements stagner en 2024 après avoir enregistré une hausse moyenne de 2,6 % en 2023. Enfin, un sujet clé que j’ai abordé est l'avenir du marché du #cuivre, qui s'annonce prometteur mais complexe. La demande mondiale de cuivre est appelée à tripler d'ici 2028, notamment grâce à la transition énergétique et aux engagements pris dans le cadre de l’Accord de Paris. Le cuivre est essentiel pour de nombreuses technologies bas carbone comme les éoliennes, les panneaux solaires et les véhicules électriques, en raison de ses propriétés de conductivité électrique. Cependant, l’offre ne suit pas cette demande croissante. Actuellement, il faut environ 17 ans pour ouvrir une nouvelle mine de cuivre, un délai très long qui crée un déséquilibre structurel entre l'offre et la demande. Cette situation laisse présager une augmentation continue des prix dans les prochaines années. Des entreprises majeures, telles que TotalEnergies, ont identifié cette opportunité stratégique et envisagent d’investir dans le négoce de cuivre. Cela reflète une tendance croissante des grandes entreprises énergétiques à diversifier leurs activités pour répondre aux besoins des technologies bas carbone. Avec une demande mondiale qui pourrait presque doubler d’ici 2050, le marché du cuivre devient une priorité stratégique pour ces acteurs. Ce déséquilibre entre offre et demande offre de nouvelles opportunités pour les négociants, mais pourrait également entraîner des pénuries, augmentant la volatilité du prix du cuivre. N’hésitez pas à contacter DeftHedge, si vous souhaitez piloter votre risque de matière première et de risque de change. #finance #markets #cash #risk