Baisse de régime pour le secteur alimentation-boissons
Depuis 5 ans, l’indice européen du secteur de l’alimentation-boissons (dividendes non réinvestis) est en légère baisse, tandis que le MSCI Europe (dividendes non réinvestis) affiche une hausse proche de +30% avec un écart de performance qui s’est plus particulièrement creusé depuis 2022. Plusieurs facteurs expliquent cette sous-performance.
Tout d’abord, le secteur alimentation-boissons souffre des conséquences de la guerre en Ukraine et de l’envolée du prix des matières premières et des coûts énergétiques et salariaux, que les industriels se sont empressés de répercuter dans les prix de vente afin de maintenir leurs marges. Or la diminution en cours de l’inflation alimentaire va de facto réduire le niveau de croissance organique de ces groupes désormais davantage dépendants des volumes (impactés négativement par le comportement des ménages qui ont tendance à limiter leurs achats alimentaires et à privilégier les marques distributeurs). Dans ce contexte, les industriels de l’agroalimentaire pourraient être incités à avoir davantage recours à des promotions (voire des baisses de prix) afin de stimuler la demande et reconquérir une partie de leur clientèle.
Deuxième facteur, un avenir plus incertain avec l’arrivée des traitements anti-obésité de Novo Nordisk (Danemark) et Eli Lilly (Etats-Unis). Afin de trouver la parade, les industriels en Europe mettent l’accent sur leur offre de « produits sains » et réduisent leur exposition aux compartiments les plus concernés. Unilever a ainsi annoncé la séparation de son activité crèmes glacées (Ben & Jerry’s, Magnum) pour 2025, tandis que Nestlé a annoncé en 2023 la création d’une co-entreprise avec PAI Partners (société de capital investissement) pour l’activité de pizzas surgelés en Europe. Enfin, troisième facteur, à l’image de ce qui s’est passé lors de la bulle internet des années 2000, le secteur souffre face à la préférence des investisseurs pour les valeurs technologiques et l’engouement autour de l’intelligence artificielle.
Dans un environnement de plus en plus volatil et incertain, il est important de continuer à privilégier les entreprises bénéficiant d’une capacité de résistance forte en termes de maintien des marges mais également de croissance des volumes, tel que nous le décrivons dans nos dernières Perspectives Economiques et Financières.
[ANALYSE 📊] Dans le #podcast 🎙️ de cette semaine, FREDERIC KLEISS revient sur le maintien de l'écart de #performance d'activité entre les États-Unis et la zone euro #OnDecryptelHebdo
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2 moisUn plaisir d’avoir pu partager ce moment avec vous 😄 Merci Emotors pour l’accueil et à très vite pour découvrir le resultat dans le podcast La Clenche 🎙️