Iconiq Blend’s Post

Le rapport annuel le plus attendu de l'industrie horlogère vient d'être publié par Morgan Stanley en collaboration avec LuxeConsult. Le bilan est positif, mais contrasté selon les marques et nous tentons d'en analyser les causes. L'industrie horlogère suisse a terminé l'année 2023 sur une note globalement très positive avec un record pour les ventes qui ont atteint CHF 26,7 milliards, respectivement CHF 25,5 milliards (+7,7%) et 16,9 millions de montres-bracelets. Le rapport élaboré par Morgan Stanley et Luxeconsult Sàrl* apporte une analyse beaucoup plus détaillée et différenciée montrant une histoire à deux facettes. Les principaux enseignements de ce rapport sont à lire dans mon article publié ce jour par Revolution Media Pte Ltd Et de façon plus succincte en 3 points : #1 - La polarisation s'est poursuivie avec les "Big Four" Rolex, Patek Philippe, Audemars Piguet et Richard Mille gagnant +203 points de base et capturant une part de marché agrégée impressionnante de 43,9%. L'accélération de la tendance à long terme est mieux mise en évidence lorsqu'on la compare à la période pré-Covid 2019 avec une augmentation de +693 points de base (2019, 36,9%). #2 - Rolex est devenue la première marque horlogère suisse à franchir le seuil des 10 milliards de francs suisses de chiffre d’affaires et à renforcer sa position dominante avec 30,3% de parts de marché. Aucune autre marque de luxe ne peut se prévaloir d'une telle position dominante dans son segment de produit respectif. #3 - Vacheron Constantin est le nouveau membre du "club des milliardaires", étant la 8ème marque à atteindre le seuil de CHF 1 milliard de ventes, soit CHF 1'097 millions, avec un gain de +18%. Elle a gagné +24 points de base en parts de marché, mais avec 2,7% de parts de marché, elle reste derrière son concurrent direct Patek Philippe qui atteint 5,6% (+32 points de base). *ce rapport est destiné aux clients de la banque et son contenu est protégé par le droit d’auteur. Toute reproduction même partielle de ses éléments est soumise à l’approbation préalable de Morgan Stanley Research. #horlogerie #montres #watchmaking #watches #swissmade #morganstanley #luxeconsult

On l'annonçait partant de TAG Heuer, Frédéric Arnault prendra finalement la tête de la division "Montres" - entité qui regroupe les marques TAG Heuer, Hublot et Zenith - du groupe LVMH. Son poste de CEO chez TAG Heuer sera repris par Julien Tornare - actuel CEO de ZENITH Watches - qui sera lui-même remplacé par Benoît de Clerck, un transfuge de Richemont. Le fait de créer une entité séparée pour les montres qui étaient jusqu'à présent intégrées dans la division Horlogerie&Joaillerie, démontre les ambitions du groupe LVMH dans ce domaine. Cette division n'inclut pas toutes les activités horlogères du groupe, notamment celles de Bulgari, Louis Vuitton, Fred, Chaumet ou encore Dior dont les produits horlogers sont considérés comme des accessoires de ces marques et pèsent de façon marginale dans le chiffre d'affaires total de celles-ci. Chez Louis Vuitton les montres représentent pour l'instant que 1% (CHF 160m en 2022*) des ventes de la marque et la totalité des ventes de la division Horlogerie&Joaillerie ne pesait que pour ~6% du caf du groupe LVMH. Même si le groupe n'est pour l'instant que le numéro 4 dans les montres de luxe avec 6,3% de parts de marché de l'industrie horlogère suisse*, il a les capacités de grandir organiquement ou par des acquisitions. La puissance de feu financière du groupe, mais surtout son expertise marketing devraient permettre au groupe de développer ses marques existantes. Quant à d'éventuelles acquisitions, les proies potentielles sont devenues rares et valorisées à des multiples très élevés de l'EBIT. Le passage chez TAG Heuer aura certainement été une bonne école pour Frédéric Arnault pour se rendre compte que l'horlogerie est un segment à part dans lequel le no. 1 mondial du luxe n'est pas leader. On peut lui mettre au crédit d'avoir rapidement compris que les montres connectées ne seraient pas le vecteur de croissance qu'il espérait en arrivant chez TAG Heuer. En effet la quasi-totalité des lancements produits en 2023 ont concerné les icônes de la marque "Carrera" et "Monaco". Le challenge à la tête de cette division montres consistera à continuer à pousser une marque comme Zenith qui a probablement plus de capital nostalgie que de potentiel de vente (CHF 150m de caf en 2022*). Hublot est quant à elle aux portes du top 10 selon le classement du rapport annuel Morgan Stanley en 12ème position avec CHF 744m en 2022. Tous les détails dans l'excellent article de Nick Foulkes publié ce jour dans le Financial Times. A lire aussi mon article chez Revolution Media Pte Ltd : https://lnkd.in/emp4vUYJ *Sixth Annual Swiss Watcher publié par Morgan Stanley Research, 28 mars 2023 #horlogerie #montres #lvmh #tagheuer

⏱️Le superbe rapport annuel sur les montres de luxe de Morgan Stanley est sorti, et Rolex survole. Avec 10 mds € de ventes en 2023, elle représente + de 30% du marché. Plus qu’une marque, c’est une icône. 📊 Les chiffres clé (qui donnent le tournis) ⏱️ il s’est vendu 15.900.000 montres de luxe en 2023. Un marché qui pèse plus de 36 milliards et qui continue de croître. ⏱️seules 8 marques dépassent le milliard d’euros de ventes : - Rolex avec 10,1 milliards - Cartier avec 3,1 mds - Omega avec 2,5 mds - Audemars Piguet avec 2,35 mds - Patek Philippe avec 2,1 mds - Richard Mille avec 1,54 mds - Longines avec 1.11 mds - Vacheron Constantin, le nouveau avec 1,09mds ⏱️En terme de prix moyen par montre vendues, c’est très disparate - Richard Mille est en tête de l’étude avec 5.600 montres à 285.000€ de panier moyen. C’est énorme (il y a Greubel Forsey avec plus de 350.000€ devant mais les volumes sont trop faibles pour comparer) - Dans les leaders les gros paniers se trouvent chez Patek Philippe (70.000 montres vendues à un prix moyen de plus de 41.000€) ou encore Audemars Piguet (51.000 montres à 50.000€ environ) - Il s’est vendu dans le monde plus de 1.200.000 Rolex à un prix moyen moins onéreux de 12.700€ "Tout le monde a une Rolex. Si à 50 ans on n'a pas une Rolex, c'est qu'on a quand même raté sa vie" disait Jacques Seguela. Je ne partage pas l’idée, mais ça en dit long sur la passion autour de la marque. ⏱️ Ces marques ont presque toutes un point commun : elles ne vendent qu’un type de produit, des montres. Elles n’ont jamais cédé aux sirènes du cross-selling et de la diversification. 📊Comme les années précédentes, les principales marques privées - Rolex, Patek Philippe, Audemars Piguet et Richard Mille - ont continué à gagner des parts de marché. Le marché des montres de luxe se distingue de tous les autres segments de luxe où les groupes et les marques cotés sont en tête de leurs catégories de produits respectives. Les vrais amateurs du luxe préfèrent les petits orfèvres, plus exclusifs et classieux. 💡Plus que des instruments pour mesurer le temps, les montres sont aussi des symboles de réussite, de prestige et d'héritage depuis des décennies. On comprend la passion qui règne autour.

⏱️Le superbe rapport annuel sur les montres de luxe de Morgan Stanley est sorti, et Rolex survole. Avec 10 mds € de ventes en 2023, elle représente + de 30% du marché. Plus qu’une marque, c’est une icône. 📊 Les chiffres clé (qui donnent le tournis) ⏱️ il s’est vendu 15.900.000 montres de luxe en 2023. Un marché qui pèse plus de 36 milliards et qui continue de croître. ⏱️seules 8 marques dépassent le milliard d’euros de ventes : - Rolex avec 10,1 milliards - Cartier avec 3,1 mds - Omega avec 2,5 mds - Audemars Piguet avec 2,35 mds - Patek Philippe avec 2,1 mds - Richard Mille avec 1,54 mds - Longines avec 1.11 mds - Vacheron Constantin, le nouveau avec 1,09mds ⏱️En terme de prix moyen par montre vendues, c’est très disparate - Richard Mille est en tête de l’étude avec 5.600 montres à 285.000€ de panier moyen. C’est énorme (il y a Greubel Forsey avec plus de 350.000€ devant mais les volumes sont trop faibles pour comparer) - Dans les leaders les gros paniers se trouvent chez Patek Philippe (70.000 montres vendues à un prix moyen de plus de 41.000€) ou encore Audemars Piguet (51.000 montres à 50.000€ environ) - Il s’est vendu dans le monde plus de 1.200.000 Rolex à un prix moyen moins onéreux de 12.700€ "Tout le monde a une Rolex. Si à 50 ans on n'a pas une Rolex, c'est qu'on a quand même raté sa vie" disait Jacques Seguela. Je ne partage pas l’idée, mais ça en dit long sur la passion autour de la marque. ⏱️ Ces marques ont presque toutes un point commun : elles ne vendent qu’un type de produit, des montres. Elles n’ont jamais cédé aux sirènes du cross-selling et de la diversification. 📊Comme les années précédentes, les principales marques privées - Rolex, Patek Philippe, Audemars Piguet et Richard Mille - ont continué à gagner des parts de marché. Le marché des montres de luxe se distingue de tous les autres segments de luxe où les groupes et les marques cotés sont en tête de leurs catégories de produits respectives. Les vrais amateurs du luxe préfèrent les petits orfèvres, plus exclusifs et classieux. 💡Plus que des instruments pour mesurer le temps, les montres sont aussi des symboles de réussite, de prestige et d'héritage depuis des décennies. On comprend la passion qui règne autour.