米国国債の論争：発行増加は利下げの恩恵を希釈するのか？

インフレ減速に伴い、連邦準備制度理事会が近い将来金利を引き下げるという期待がある一方、別のセグメントは、米国政府の財政健全性に対する懸念から、国債発行の急増に不安を感じています。これにより、米国の債券市場が強化される可能性があります。

強気な投資家は、Fedが金融政策を緩和することを期待しており、2023年末に債券市場が急上昇すると予想しています。

12月にアメリカの消費者物価指数がわずかに回復しましたが、経済学者は1月に再びインフレ率が低下すると予測しており、3%未満になる可能性があります。これは、連邦準備制度が需要成長を制限する必要が以前考えられていたほど多くないことを示しています。

昨日の小売データは、利下げ期待をやや和らげましたが、Fedwatchツールのデータによると、3月の利下げの確率は61%、5月までに利下げする確率は93%です。

2022年中旬以降、連邦準備制度は、2020年のパンデミック発生中に実施された大規模な債券購入スプリーを逆転させ、バランスシートを1兆ドル以上縮小しました。

先週、JPモルガンのアナリストは、量的緩和の予想外の終了は、政府債券の民間セクターへのオフロード量を減らし、供給と需要のダイナミクスを改善する可能性があると示唆しました。量的緩和の予想外の終了は、政府債券の民間セクターへのオフロード量を減らし、供給と需要のダイナミクスを改善する可能性があると示唆しました。

一部の投資家の懸念により、2024年までに米国債券の発行額がほぼ倍増する可能性があるため、バランシングファクターとして機能する可能性があります。これらの懸念が、10月の不安の最高潮にあったときに、トレジャリー市場を16年ぶりの最低点まで下げるのに貢献しました。

「この国の財政的不徳により、実際には米国国債の供給が過剰であることを、資産運用の共同責任者であるクリス・ディアズは述べています。買い手は見えていないのです。」「購入者が誰なのか必ずしもわからないこともあります」と、ブラウンアドバイザリーの固定収益共同責任者でポートフォリオマネージャーのクリス・ディアズは述べています。

ブルームバーグのデータによると、最近10年間の米国債券RSIが70に近づいており、これは過買い条件を示す信号である。これは短期的な下落の可能性を示唆している。ロング期にわたる高インフレーションの期待が急激に低下していることに賛成するJPモルガンによれば、10年債券には長期的に価値がある余地があります。ただし、短期的な変動が予想され、最近の傾向はピークが訪れたことを示しています。11月と12月に観察された株式の回復が米国債の利回りの急落に起因する場合、そのような反発も一時停止する可能性があります。

● 米国債券にはレートカットの期待が織り込まれ、将来的な複雑さが懸念されている

● インフレ懸念により、債券市場がより脆弱になる可能性があるウィルミントン信託の最高投資責任者であるトニー・ロスは、持続的なインフレーションは、リターンの購買力を低下させることで、債券の魅力を減少させる可能性があると指摘しています。これは投資家が代替資産クラスに資金を再配分することを促し、債券市場をより脆弱にする可能性があります。

ウィルミントン信託の最高投資責任者であるトニー・ロス氏は指摘しています。持続的なインフレーションは、収益の購買力を減少させることで債券の魅力を低下させる可能性があります。これにより、投資家は代替資産クラスに資金を再配分することを促し、債券市場をより脆弱にする可能性があります。