Flanders: Rate of Job Growth Has Been Exaggerated
フランダース：雇用成長率は誇張されたものだと言える
ブルームバーグの経済・政府部門責任者であるステファニー・フランダース氏が、労働市場に緩和の兆候があると見て、それが米国連邦準備制度理事会の政策決定にどのような影響を与えうるかを説明します。
文字起こし
- 00:00 つまり、これは興味深い求人番号のセットです。
- 00:01 一方では、非農業部門の雇用者数を大幅に増やしていますが、修正を行って元に戻しました。
- 00:07 それで、ネット、ネット、私たちは何を学びましたか？
- 00:09 ご存知のように、私たちはこれから多くのことを学んだと思います。
- 00:11 そして、その1つは、私たちのチーフエコノミスト、アンナ・ウォンがしばらく話していたことだと思います
- 00:18 過去1年かそこらで実際に見られた雇用の増加率を少し上回っていました
- 00:23 ちなみに誇張されていました
- 00:26 労働物理局は、それらのビジネスの失敗とその成功をその数値に含めています。
- 00:33 それで、彼女はすでにそれを推定していました
- 00:36 ここしばらくの間、平均して毎月20万人の雇用が追加されているようなものの代わりに、
- 00:42 実際にはその数字の半分、ビジネスの失敗を考慮すると10万程度に修正される予定でした。
- 00:49 そして、その改訂はまだ完全には見ていません。
- 00:51 しかし、それは確かに債券市場では投資家がこれらの数値で注目していたことの1つで、過去の数値で大幅な下方修正があったと思います。
- 01:00 ですから、見出しは予想していたものにかなり近かったのですが、予想より少し低かったです
- 01:06 他の人から
- 01:07 その見出しは健全に見えましたが。
- 01:09 失業率の増加によっても強調された表面的な悪化が見え始めていると思います。これもやはり予想よりも高かったです。
- 01:19 つまり、そのすべてが指し示していると思います
- 01:21 もう少し、
- 01:23 労働市場の一層の著しい弱体化、またはより進んだ弱体化
- 01:27 おそらく多くの人が思っていたよりも。
- 01:30 ええ。
- 01:30 そして、それを持っていることは非常に重要です。
- 01:32 私が理解しているように、エコノミストによると、基本的には現在の仕事の数を再現すると、月に約10万です。
- 01:39 それが20万人だとしたら、それは本当に成長している雇用市場です。
- 01:42 10万だったら、損益分岐点にはるかに近いですね。
- 01:46 ええ。
- 01:46 そして明らかに、ご存知のように、ブルームバーグの経済学が予想していたような不況は見られませんでした。
- 01:52 そしてそれは、間違いなく経済が好調だったということです
- 01:55 6、6、9か月前でさえ、私たちが予想していたよりも。
- 01:59 しかし、それは、
- 01:59 そして、表面下の弱体化のようなもの、そしてまたそれを指摘しています
- 02:05 失業率の上昇。
- 02:06 すべてのポイントが、ご存知のように、ポイントはまだ向いていると思います
- 02:11 の料金引き下げ
- 02:12 9月とそれから、そして多分年末までにもう一つ。
- 02:16 たぶん、ほら、それは私たちが平常時だったらそういうことです。
- 02:19 しかし、もちろん、ほら、今後6か月で他にもいくつかのことが起こります。
- 02:22 そして、それらは債券市場、そして実際に連邦準備制度理事会もある程度注意を払わなければならないことです。
- 02:27 さて、そのことについて正確に話しましょう、ステファニー。あなたが指摘しているように、ここでは一種のプッシュアンドプルが行われているからです。
- 02:31 一方では、雇用市場が減速しているようで、あなたが言うように、失業率はゆっくりと上昇しています。これは、財政政策を本当に後退させなければならないことを示しているのかもしれません。
- 02:40 一方、11月にはこの小さな選挙が予定されており、今週は大きな進展がありました
- 02:45 それについて、特にバイデン大統領は本当に厳しい時期を迎えているので、民主党の候補者が誰になるかについてです。
- 02:51 その現象に対する債券市場の反応が見られました。
- 02:56 ええ、トランプ取引についてはたくさん話しました。
- 02:58 そして、私たちは特にその悲惨なディベートパフォーマンスの直後にそれを見たと思います
- 03:03 一週間前
- 03:05 バイデン大統領。
- 03:06 ご存知のように、私たちはおそらく次のような状況にありました
- 03:09 市場の多くの人、そして確かに賭け市場の多くは、トランプ大統領がその可能性が高いと考えていました
- 03:14 11月の選挙で就任します。
- 03:17 しかし、私たちはある意味、可能性が高かった状態から
- 03:20 先週かそこらで明らかに止められなかったようです。
- 03:24 その業績を背景に、バイデン大統領の見通しが悪化する可能性のあるコースではありません。
- 03:32 しかし、多くの人々、確かに議会の議席に座っている人はたくさんいます
- 03:37 そして民主党側を考えている上院議員。
- 03:39 うわー。
- 03:39 それだけでなく、再選された次期大統領から嫌な思いをすることもありません。
- 03:44 私たちは深刻なトラブルに巻き込まれるかもしれませんし、目の前にあるような状況に陥っているかもしれません
- 03:47 共和党にとっては明らかに一掃です
- 03:51 11月に来てください。
- 03:52 そのいずれかが実現した場合、人々は見下ろして、「わかりました、
- 03:58 それはもっと持続不可能であることを意味するでしょう
- 04:00 財政政策
- 04:02 と
- 04:02 おそらく、成長の観点から見ると、短期的には経済にとって良いかもしれません。
- 04:06 しかし、それは確かに、長期間、つまり債券利回り側では、金利がより長く上昇することを示しています。
- 04:11 ええ、これは非常に重要な点です。
- 04:12 ロンドン滞在中だけでなく、ワシントンで政権を握っていた時期からも、あなたの視点に興味があります。
- 04:17 実は、あなたはこれをしばらく見ていました。
- 04:20 市場は基本的に米国の分断された政府を支持していますか？
- 04:23 つまり、全員が民主党員だったり、議会の両院の共和党員全員だったりすると、もっとできることがたくさんあるので、彼らはそれを好まないのです。
- 04:30 そのあたりは緊張していると思います。
- 04:32 そして、デビッド、思い出させてくれてありがとう、それは私が最後に財務省にいたとき、残念ながら私は後輩の仕事しかありませんでしたが、私が米国財務省にいたとき、米国で予算が黒字になったのは最後でした
- 04:41 連邦側で。
- 04:42 そのようなものがあるのは久しぶりです。
- 04:44 しかし、ここにはトランプ特有の要因もあると思いますよね？
- 04:47 しかし、彼は、そう、国防費も増加することになるときに、インフレ率を高めるような全面的な関税について話しているのです。
- 04:57 そして、私たちはすでに経済状態にあります。ご存知のように、兆.isはその経済です。
- 05:00 おそらく、ご存知のように、潜在的にはサイクルのピーク時です、確かに
- 05:03 フル稼働に近く、ほぼフル稼働で、毎年GDPの財政赤字の6〜7％を占めています。
- 05:10 そして、それがただ上がるだけなら、あるいは少なくともその債務返済の費用が上がってもそのレベルにとどまるなら、
- 05:17 それは非常に持続不可能に見えます。
- 05:19 重要な質問は、たとえその文脈で株式市場が堅調であっても、必ずそうなるということだと思います
- 05:25 債券市場の債券を長期的に売却するようなもので、FRBがドルに圧力をかける可能性がありますが、将来的には問題が発生します。
- 05:34 ですから、債券市場ではなく株式市場について取り上げてくれてとても嬉しいです。
- 05:37 つまり、これは私をなぞりました、よろしければ。
- 05:39 現在、債券市場は、今後の赤字とインフレの方向性について、いくらか緊張しています。
- 05:45 それでも、米国の株式市場は3月に上昇し続けています。
- 05:49 株式市場は、基礎となるファンダメンタルズである実体経済とはある程度離れていますか？
- 05:55 確かに、あなたがあなたを見ているというよりは、もしあなたが、見れば
- 06:00 とても
- 06:01 米国での持続不可能なブーム、まあ、持続不可能なブームは、おそらくかなりの期間、株式にとってかなり良いものになるでしょう。
- 06:07 そうは思いません。そして、そのような持続不可能な組み合わせがあると、ある種の伝統があると思います
- 06:12 そして多くの場合、共和党の政権が加わると、
- 06:14 株式には良いですが、多額の借入をしているなら
- 06:18 債券には悪い、悪い。
- 06:19 だから、A RIDDLEはあまり多くないと思いますが、私は
- 06:22 の文脈で
- 06:24 かつては国債に多額の資金を投入していた巨大黒字経済国、
- 06:28 国債の取得にはそれほど熱心ではありません。
- 06:31 私たちは中国について話しているだけではありません、私たちは中国のことを話しています
- 06:33 湾岸でも同様です。
- 06:34 財務省に行くことについてもう少し緊張しています
- 06:37 そして、ドルの役割はマージンで少し低下しているかもしれませんが、それは、ご存知のように、双子の赤字シナリオと暴走的な成長のようなものだと思います
- 06:47 インフレの問題の可能性があります。
- 06:50 ドルには疑問符が付いていると思います。