Après plus de deux ans de pauses, de pivots et d'incertitude, la Fed a finalement donné le coup d'envoi d'un nouveau cycle en réduisant son taux au jour le jour de 50 points de base et en publiant un graphique encore plus pessimiste que prévu. Cette fois-ci, la Fed a éliminé une grande partie des conjectures en indiquant clairement qu'elle réduisait les taux au niveau neutre d'environ 3 %.
Voyons plus en détail comment les marchés ont réagi aux réductions surprenantes de la Fed.
1. Rebond des obligations
Il est intéressant de noter que le taux à 10 a augmenté de six points de base, ce qui n'est pas ce à quoi on s'attendrait normalement. Toutefois, si le taux à 2 ans se dirige vers une fourchette de 3 à 3,25 % et que le 10 ans se négocie habituellement environ 200 points de base plus haut que le 2 ans, le 10 ans pourrait augmenter légèrement à partir de maintenant. Cela pourrait expliquer la hausse inattendue du taux à 10 ans ; un autre facteur pourrait être le positionnement sur le marché, comme toujours, il faudra attendre un jour ou deux pour le savoir.
2. Le S&P 500 fait face à un sommet 2B
Le mouvement d'hier sur le S&P 500 a créé un sommet 2B. Le rallye a largement dépassé les sommets du 16 juillet, pour finalement clôturer plus bas et en dessous de ces précédents sommets. D'après mon expérience, les sommets 2B ont assez bien fonctionné, mais pas toujours. S'il s'agit d'un sommet 2B, nous pourrions assister à un mouvement sous les niveaux du 5 août, et cela commence.
3. Le Nasdaq 100 a besoin de repartir à la hausse
Le NASDAQ 100 a atteint le niveau de retracement de 78,2% et a testé la tendance baissière pour la deuxième journée consécutive. Jusqu'à présent, il n'a pas été en mesure d'effectuer une hausse convaincante. A ce stade, il a besoin d'une cassure à la hausse car si cela ne se produit pas aujourd'hui, le poids de la preuve suggère qu'il pourrait aller plus bas.
4. Les semi atteignent le support de la tendance baissière
Le SMH a atteint le support de la tendance baissière et le niveau de retracement de 61,8% pour ce qui semble être la troisième fois. Les semi-conducteurs sont un secteur crucial sur ce marché, et s'ils ne progressent pas, je ne pense pas que le S&P 500 ou le NASDAQ le feront non plus.
Cela est dû en grande partie à Nvidia (NASDAQ :NVDA), qui a eu du mal à dépasser le niveau de 120 dollars. Maintenant que l'action se négocie en dessous de 115 dollars, la question est de savoir si les deltas des options d'achat de niveau inférieur commenceront à se dégrader à mesure que la valeur temporelle diminuera.
Si Nvidia ne peut pas progresser, alors les semi ne peuvent pas progresser, pas plus que le S&P 500 ou le NASDAQ 100.
5. L'USD/CAD en quête d'une rupture
Ma plus grande question est de savoir si la paire USD/CAD dépassera le niveau de 1,36, car il continue d'être un excellent outil pour repérer les sommets et les creux du S&P 500. Si l'USD/CAD peut s'affaiblir au-delà de 1,36, je pense que cela confirmera que le S&P 500 se dirige effectivement vers le bas.
Nous avons reçu les chiffres sur les marges de la FINRA, qui montrent que les niveaux de marge ont baissé en août. Il s'agit du quatrième mois consécutif sans augmentation des niveaux de marge, ce qui pourrait expliquer pourquoi le marché boursier est bloqué.
En outre, les soldes des réserves ont chuté hier à 3,22 trillions de dollars. Maintenant que le USD/JPY n'est plus une monnaie de financement, le S&P 500 est en retard de quelques jours sur les changements de réserves. Par conséquent, il se peut que nous approchions aujourd'hui d'un point où une baisse significative pourrait être prête à se matérialiser.
