備兌買權：何時投注以獲得更好的交易
電影角色Ferris Bueller曾經說過，生活過得很快，同樣是真實的對市場而言。原本看起來很好的交易可能會在之後藉貸你的賬戶。透過期權詳情分層的投資者亦會在原始假設失敗時更難進入和退出持倉。覆蓋買權是一種比較簡單的期權策略之一，但是這些交易並不總是按計劃進行，投資者可能需要把期權滾入新交易合約。閱讀本文，您將會學到何時潛在地滾動覆蓋買權以及投資者如何從這種策略中受益。
這些交易不總是按計劃進行，投資者可能需要把期權滾入新交易合約。閱讀本文，您將會學到何時潛在地滾動覆蓋買權以及投資者如何從這種策略中受益。
什麼是滾動覆蓋買權？
覆蓋買權是一種期權策略，在該策略中，您可以購買特定股票的股份，然後以比當前市場價格稍高的認購（call）期權價格出售該股票期權。當投資者預期股票僅稍有上漲或持平時，便會進行這種中等看漲的交易。
但是，如果由於公司公佈了財報或者會計醜聞等情況導致原始假設失敗，這種交易的前景就會改變，從而使得標的股票的持倉方向超出初始交易參數的範圍。如果交易不順，投資者可以滾動認購期權，方法是買回初始認購期權，然後寫入不同的認購期權。財報或者會計醜聞如果交易不順，投資者不需要完全退出此倉位 - 他們可以滾動認購期權，方法是買回初始的認購期權，然後寫入一個與原始行使價格不同的認購期權。
投資者可以滾動認購期權，方法是買回初始的認購期權，然後寫入一個與原始行使價格不同的認購期權。
如何滾動覆蓋買權？
傳統上，覆蓋買權期權交易有兩種退出方式：透過期權的到期或股份的轉讓。但如果股票上漲而您不想讓你的股份被轉讓怎麼辦？
在這種情況下，您可以買回現有的認購期權，然後賣出新的認購期權，減少轉讓的風險並限制跌幅風險。
何時滾動覆蓋買權？
覆蓋買權通常在市價運行過熱或過冷的金發姑娘區間中運行最佳。
下一部分將探討五種獨特的覆蓋買權滾動策略，以及哪些情況下可以考慮執行這種交易調整。滾動覆蓋買權不總是推薦的期權策略，如果交易朝著適得其反的方向發展，但在完全關閉交易之前，考慮這些五種技巧有時是明智的。這篇文章將探討五種獨特的覆蓋買權滾動策略，以及哪些情況下可以考慮實施交易調整。滾動覆蓋買權不總是推薦的期權策略，如果交易朝著適得其反的方向發展，但在完全關閉交易之前，考慮這些五種技巧有時是明智的。
五種滾動覆蓋買權策略：5 Strategies for Rolling Covered Calls
下面是五種基本的覆蓋買權滾動策略以及可考慮採取這種交易調整的市場狀況。滾動覆蓋買權的基本原則是記住股票持倉是主要資產，而期權是次要資產。
升級捲，是指投資者買回其現有的買權合約，再以同一到期日出售具較高執行價的新買權合約。當股票價格超過執行價格，但投資者不想放棄其股票時，就會升級捲持有的認股權合約。
升級捲是在股票價格超過執行價時，投資者仍不想股票被叫走，但買權合約仍可行使，此時投資者將買回他們現有的買權合約，再以同一到期日出售具較高執行價的新買權合約的策略。
例如，如果您持有每股10美元的XYZ股票100股，並出售一份行使價為12美元的認股權，如果股價上漲到14美元，您可能會選擇使用升級捲策略。在這種情況下，您會買入您持有的12美元認股權合約，並以相同到期日出售一份行使價為16美元的認股權合約。
下卷捲指相對於升級捲的策略。如果股票價格低於買入價格，認股權可能會過期沒價值，但您的股票持倉仍可能蒙受損失。在這種情況下，您會買回這份認股權合約，並以較低的執行價出售新的認股權合約。
展期捲是指您不想調整您的認股權合約執行價，而是想將交易時間表向後推移。在此情況下，您可以通過買入現有的認股權合約並出售具有相同執行價但到期日更晚的新合約來展期捲覆盖式認股權合約。如果您預計股票會在預期時間內繼續以相同的價格區間交易，那麼展期捲就是一種值得考慮的潛在策略。
升級捲和展期捲是指當基礎股票的期望變化顯著時，您可以通過關閉當前認股權合約，以更高的執行價和更晚的到期日出售新的認股權合約的策略。
假如公司XYZ預測未來四個季度的銷售增長，這可能會在短期和長期內導致股價上漲。所以，如果您持有每股10美元的XYZ股票100股，並出售7月份行使價為12美元的認股權，你可以使用升級捲和展期捲的方法，通過買回12美元認股權並出售一份$18行使價八月到期的新認股權。
升級捲和展期捲是指當基礎股票的期望變化顯著時，您可以通過關閉當前認股權合約，以更高的執行價和更晚的到期日出售新的認股權合約的策略。
如果您對基礎股票的預期發生了重大變化，可以通過關閉當前認股權合約，以更高執行價和更晚到期日出售新的認股權合約來調整參數。
假設XYZ公司預計在接下來四個季度銷售額將增加。這可能會導致短期和長期股價上漲。因此，如果您持有100股XYZ股票，每股10美元，並賣出一個履約價為12美元，到七月到期的看漲期權，您可以通過買回12美元的看漲期權並賣出一份新的履約價為18美元，到八月到期的看漲期權來進行上升並轉移。
下卷和展期捲是下卷和展期捲的相反。如果公司XYZ公佈了差的銷售數字，您可以降低您的行使價格，增加覆蓋式認股權交易的時間。為了下卷和展期捲，您可以購買回當初的認股權合約，並出售一個更低的執行價和更晚到期的新認股權合約。
下卷和展期捲是下卷和展期捲的相反。如果公司XYZ公佈了差的銷售數字，您可以降低您的行使價格，增加覆蓋式認股權交易的時間。為了下卷和展期捲，您可以購買回當初的認股權合約，並出售一個更低的執行價和更晚到期的新認股權合約。
假如公司XYZ公佈了差的銷售數字，股票價格可能會下跌。為了下卷和展期捲，你可以通過回購當初的認股權合約，然後以較低的執行價出售新的認股權合約來調整期限。
以下是展期覆蓋式認股權的好處：
優化彈性：交易者可以根據市場環境的變化進行調整，而不需要完全退出其持倉。
限制轉讓風險：股票價格接近初始認股權執行價格時，股票被轉讓的風險會降低。
增加現金庫位：通過關閉現有的認股權合約並出售新的認股權，投資者將增加他們收到的期權溢價，從而為其賬戶增添資金。
展期覆蓋式認股權交易的風險如下：
低收益風險：即使波動劇烈，認股權賣出價仍然低於買入價，進而降低了投資者的整體收益。
機會成本風險：如果投資者約定的執行價高於實際價格，則投資者可能會錯過潛在的收益。
交易繼續盤整：如果股票價格持續出現意外動能，你可能會發現自己處於一個不斷滾動買權合約的位置，而完全退出交易可能是更好的選擇。
增加交易成本：買賣期權可能會涉及傭金和費用，因此，你移動的合約越多，交易成本就會削減你的利潤。
利潤潛力有限：買入帶權證券的看漲看跌交易自然會限制上升潛力。通過滾動你的帶權證券的買權，你將限制最大利潤而沒有減少太多風險。
滾動帶權證券的買權交易為投資者提供了靈活性，但無法消除風險
如果你最初的帶權證券的買權交易論點被證明是錯誤的，你不一定需要完全退出這個位置。通過滾動買權，猜漲跌，或滾動到期，你可以調整你的交易參數，而不會蒙受過度的損失，或將你的股票召回。但記得，開啟和關閉期權合約都會有成本，而且交易在你滾動你的交易後可能會繼續向錯誤的方向移動。
關於滾動認購權證的常見問題
以下是一些關於滾動帶權證券的買權的常見問題：
如果基礎資產在我滾動買權後大幅提高，會發生什麼情況？
如果你滾動你的買權，而基礎資產增加，當達到當前行使價格時，你可能需要進一步向上或向下滾動你的買權。
如何判斷我的帶權證券的買權的最佳行使價格和到期日？
最佳的行使價格和到期日會因為你作為投資者的目標和時間而有所不同。期權交易不是一種全能型的投資行為。
如果我不滾動我的帶權證券的買權會發生什麼？
如果股票價格急劇上漲，而你不進行看漲期權的卷展，可能有失去你的股份的風險。
