Monitor Legale

Il problema del recupero crediti dello Stato non si risolve con la Rottamazione ma occorre affidarsi a chi fa questo lavoro di professione.  È l'dea avanzata da Enrico Risso, AD di Intrum, società del settore del credito nata da una joint venture tra Intrum Group (51%) e Intesa Sanpaolo (49%), nel corso dell'audizione dinanzi alla Commissione Finanze del Senato sul Disegno di Legge 1375 sulla rateizzazione a lungo termine dei carichi fiscali.  A fronte di circa 60-70 miliardi di euro di nuovi crediti annui, non si superano i 15-20 miliardi di recuperi effettivi, con un Tasso Medio di Recupero annuo (calcolato sullo stock totale pari a quasi 1.300 miliardi) di appena l'1,3%.  Percentuale significativamente inferiore a quella che gli operatori specializzati privati, i Servicer, che riescono abitualmente ad ottenere, secondo Risso, Tassi Medi di Recupero che superano il 10% per i crediti più recenti e compresi tra il 3% e il 5% su quelli di più vecchia data. Secondo Risso la sola Rottamazione non basta. Per migliorare le performance di riscossione servirebbe agire su 3 leve: Esternalizzazione dell'attività di recupero attraverso partnership con Servicer specializzati; Crash program per accelerare il recupero di specifici cluster, in particolare sui nuovi flussi; Cessioni di pacchetti di crediti in stock. Nell'ambito della prima leva, secondo Intrum, potrebbe essere introdotta una partnership pubblico-privato tra Agenzia delle Entrate Riscossione - ADER (o altro soggetto a partecipazione pubblica) e i Servicer privati. Un approccio simile a quello del Regno Unito, si avvale di un outsourcing a favore di 8 player specializzati privati (e su cui anche Intrum UK ha esperienza avendo lavorato per esempio con i Council di Slough e Fulham). Il volume dei flussi di crediti fiscali è oltre 3 volte quelli prodotti da tutto il sistema bancario (oltre 60 miliardi di euro di nuovi crediti fiscali contro circa 20 miliardi di nuovi flussi a deteriorato bancari), e lo stock è circa 5 volte superiore (1.267 miliardi di "magazzino" di crediti fiscali contro i circa 260 miliardi di crediti deteriorati di origine bancaria). Per evitare di spostare il collo di bottiglia sui Servicer, Intrum propone di affidarsi a società che abbiano sviluppato piattaforme tecnologiche che fanno uso anche dell'Intelligenza Artificiale per garantire una capacità massiva di lavorazione dei ticket piccoli (ad esempio sotto i 10.000 euro) impossibile per una società con un modello operativo tradizionale. Intrum ha acquisito nel 2023 Ophelos, una fintech UK che ha sviluppato una piattaforma digitale integrata basata sull'Intelligenza Artificiale, "Master Legal" in grado di gestire ingenti masse di crediti, e che potrebbero ad esempio essere incaricati della gestione dei cluster caratterizzati da procedure concorsuali o da vertenze legali. Non a caso Intrum Italy ha rilevato nel 2022 i-law Studio Legale che oggi conta 160 professionisti...

Quello che ci siamo detti oggi all’evento conclusivo del ciclo di eventi sulla compliance digitale organizzato da ADVANT Nctm con lab4compliance! Un grazie particolare per questo anno di iniziative insieme a Giorgio Totis, Paolo Marpillero Errera, Tommaso Tovaglieri, Federica Panebianco e Elda Varrone. #compliancedigitale #ADVANT #ADVANTNctm

A&O Shearman assiste ANIMA Holding S.p.A. e i suoi consiglieri indipendenti in relazione all'offerta pubblica di acquisto volontaria sulla totalità delle azioni della Società promossa da Banco BPM Vita S.p.A., società controllata da Banco BPM, che avrà inizio lunedì 17 marzo 2025. L'offerta, sottoposta a talune condizioni di efficacia, è finalizzata al delisting della Società. Qualora le condizioni di efficacia si verifichino (o siano rinunciate, a seconda dei casi) e, pertanto, l'offerta divenga efficace, Banco BPM Vita S.p.A. riconoscerà agli aderenti un corrispettivo in denaro pari a €7,00 (cum dividendo) per ciascuna azione portata in adesione all'offerta per un possibile esborso massimo di circa €1.776 milioni. ANIMA è il più grande gruppo indipendente del risparmio gestito in Italia, con un patrimonio complessivo in gestione di circa 204 miliardi di euro e più di un milione di clienti. Realizza e gestisce soluzioni di investimento lungimiranti, flessibili e costruite intorno alle esigenze specifiche dei clienti, siano essi investitori istituzionali (gruppi assicurativi e finanziari, fondi pensione, casse di previdenza), imprese o privati. La capogruppo ANIMA Holding S.p.A. è una public company quotata alla Borsa di Milano dal 2014. Il team di A&O Shearman al fianco di Anima Holding S.p.A. e dei consiglieri indipendenti è guidato dal partner Emanuele Trucco (nella foto), coadiuvato dalle associate Greta Dell'Anna e Mara Cagnana e dal trainee Gianfilippo Attanasio...

Italian Target entra nel capitale di TBD Eyewear. Italian Target Srl ("TT") è una holding di partecipazioni con interessi nella moda italiana e facente capo ad una famiglia iraniana, che controlla il maggior produttore di abbigliamento in quel Paese. Con questa operazione TBD Eyewear, fondata da Fabio Attanasio attuale azionista con il 50%, punta al rilancio internazionale degli occhiali Made in Italy nel mondo. Fabio Attanasio è stato assistito da Legance con un team composto dal partner Giorgio Vanzanelli, dal counsel Paolo Guaragnella e dal senior associate Giorgio Abbadessa. Advisor finanziario dell'operazione è stata MONITOR CONSULTING con il partner Massimo Mancini. Italian Target è stata assistita da B-Legal, con i partner Emanuele Bianchi e Roberto Basilico. L'acquirente è stato assistito per la parte fiscale e per la due diligence finanziaria dallo Studio Raffaele Falappi, con il partner Raffaele Falappi...

Si è completata l'operazione di acquisizione di una quota pari a circa il 75% del capitale sociale di Servizi e Seta S.r.l., società attiva nella produzione e commercializzazione di filati in seta pura e misti con fibre nobili, lino puro e misti con fibre naturali, oltre a lana e filati in misto lana lavorati con procedimento semi-cardato superfine, da parte di Ethica Global Investments S.p.A. (EGI) per il tramite di Filidarte S.r.l., anch'essa attiva nel settore della produzione e commercializzazione di filati. EGI è una holding di partecipazioni industriali che ha l'obiettivo di investire in PMI ad alto potenziale per supportarne la crescita. Per EGI l'operazione è stata seguita da Ruggero Jenna e Alice Barberini, unitamente a LCA Studio Legale, con un team composto da Roberto de Bonis (nella foto), Sara Consoli e Federica Marzachì. Nell'ambito dell'operazione, i venditori, tra cui Alberto Enoch, manager di Servizi e Seta, hanno reinvestito parte del prezzo incassato in relazione alla compravendita della rispettiva quota nel capitale sociale dell'acquirente Filidarte S.r.l. L'acquisizione si inserisce in un più ampio progetto strategico che, attraverso l'integrazione di Lanificio dell'Olivo S.p.A. e Manifattura Sesia S.r.l., ha portato Filidarte S.r.l. a capo di un gruppo di aziende specializzate nella produzione e commercializzazione di tessuti e filati. I venditori sono stati assistiti da IPG Law Firm, con un team composto da Marco Pistis, Ludovico Viganotti, Isabelle Roccazzella e Chiara Groppo e dall'advisor Luca Bernasconi di ApicAll...

Nella corsa alla modernizzazione dei processi, il tema della compliance digitale è diventato sempre più rilevante. A conclusione del ciclo di incontri organizzati per confrontarsi sulla materia, ADVANT Nctm ha presentato il white paper che riassume le considerazioni emerse durante i precedenti eventi sull'argomento. Nel panel che ha visto protagonisti Giulio Uras, counsel ADVANT Nctm e Giorgio Totis, presidente lab4compliance si è discusso anche delle ultime novità normative in materia di cyber security e intelligenza artificiale. Ne parla Giulio Uras, counsel ADVANT Nctm... Guarda il video

SI - Studio Inzaghi, con Guido Alberto Inzaghi e Tommaso Fiorentino, ha assistito Risanamento SpA nei giudizi di primo grado al TAR Lombardia, Milano, e di secondo grado innanzi al Consiglio di Stato, avviati a seguito dei ricorsi di Immobiliare Ametista s.r.l. che aveva chiesto l'annullamento dell'Atto Integrativo dell'Accordo di Programma Montecity - Rogoredo. L'Atto Integrativo dell'Accordo, sottoscritto il 17 maggio 2021 e ratificato con delibera del Consiglio Comunale di Milano n. 42 del 27 maggio 2021, nonché il Provvedimento Autorizzatorio Unico Regionale (PAUR) rilasciato il 12 luglio 2021, hanno per oggetto la trasformazione urbanistica di un vasto compendio di aree dismesse situate nella parte est del Comune di Milano, dove originariamente erano insediati i complessi industriali Montecatini - Edison e le acciaierie Redaelli. Tale trasformazione è volta alla riqualificazione ambientale ed urbana delle aree inserite nell'area denominata "Montecity - Rogoredo", mediante la creazione di un nuovo quartiere cittadino, caratterizzato da un mix di funzioni residenziali, commerciali e ricettive, con una significativa presenza di servizi, tra cui un grande parco urbano, attrezzature per lo sport e il tempo libero, nonché con l'insediamento di funzioni strategiche, quali una nuova sede del Conservatorio di Milano, il Museo del Bambino e un'Arena polifunzionale, denominata Arena Pala Italia Santa Giulia (progettata da David Chipperfield Architects e Arup e i cui lavori sono in stato di avanzata esecuzione), destinata a ospitare le competizioni maschili di hockey sul ghiaccio e la cerimonia di apertura delle competizioni paralimpiche delle Olimpiadi Invernali Milano Cortina 2026. Attraverso i giudizi in oggetto, Immobiliare Ametista, proprietaria della Galleria Borromeo, centro commerciale situato a qualche chilometro di distanza dall'area urbana in oggetto, sosteneva l'illegittimità delle scelte urbanistiche compiute dall'Amministrazione comunale di Milano, sia in merito allo "stesso bacino di utenza" sul quale andranno ad incidere le nuove superfici commerciali e sia per possibili "problemi viabilistici". Il Consiglio di Stato in sede giurisdizionale (Sezione Quarta), definitivamente respingendo le contestazioni della Immobiliare Ametista, ha sostenuto la piena legittimità della complessa operazione urbanistica anche in relazione alla qualificazione dell'Arena Pala Italia quale attrezzatura privata di interesse generale (come tale esclusa dal computo della Superficie Lorda - SL - assentita), che risponde alla duplice funzione di essere struttura non solo essenziale ai fini dell'assegnazione dei giochi olimpici 2026, ma anche in grado di garantire elevati standard operativi e prestazionali che consentiranno in futuro di ospitare anche molte altre manifestazioni di livello internazionale, restituendo a Milano un impianto di cui era priva dalla chiusura, nel 1985, del Palazzetto dello Sport...

Lo studio legale internazionale Hogan Lovells ha assistito Iccrea Banca S.p.A. nell'emissione di un green bond senior preferred del valore complessivo di 500 milioni di euro emesso in conformità al suo Green, Social and Sustainability Bond Framework 2024. I proventi dell'emissione saranno destinati al rifinanziamento di mutui green. Hogan Lovells ha assistito Iccrea Banca con un team guidato dalla partner Madeleine Horrocks (nella foto) e dal senior associate Franco Lambiase, con la trainee Noemi Biagini. Gli aspetti fiscali dell'emissione sono stati seguiti da Serena Pietrosanti, Head of Tax Italy, e dalla counsel Maria Cristina Conte...

Il fondo di private capital Italian Fine Food, promosso da AVM SGR Gestore EuVECA Società Benefit con l'obiettivo di valorizzare le eccellenze regionali del food made in Italy, ha acquisito, insieme a un pool di investitori privati tra cui Alexa Invest, Gruppo Alfano Holding, Aretusa, Alberto Bombassei, Vitaliano Borromeo, Banca Ifis, Massimo Moratti Sapa e il Gruppo Som di Udine, una quota di maggioranza relativa del Gruppo Bracca-Pineta, attivo nel settore delle acque minerali e oligominerali. Il gruppo comprende due aziende: Bracca Acque Minerali, con sede in Val Brembana, e Fonti Pineta, in Alta Val Seriana. AVM SGR è stata assistita dagli studi PedersoliGattai Gattai con un team guidato dai partner Antonio Pedersoli e Luca Saraceni e composto dai counsel Olivia Fiorenza e Andrea Scarpellini e dall'associate Alessandro Pirera e da LCA Studio Legale, con il partner Davide Valli (nella foto) la senior associate Laura Cipollone, il senior associate Luca Alfonso Liberti e l'associate Giancarlo Aiello. Appeal Strategy & Finance e Hoshin Corporate Finance hanno agito in qualità di advisor finanziari. La due diligence finanziaria e fiscale è stata condotta da KPMG. L'operazione è stata sostenuta finanziariamente da un pool di banche che vede impegnate Banco BPM, Intesa Sanpaolo, BPER Banca, Cassa di Risparmio di Fermo, Iccrea Banca, Banca di Credito Cooperativo di Milano S.C., Banca del Fucino, assistite da Chiomenti con il partner Davide D'Affronto, la counsel Maria Ilaria Griffo e le associate Alessandra Belmonte e Francesca Regolo. I fondi di Private Debt gestiti da Tenax Capital Limited e Finint Investments Sgr hanno fornito la finanza mezzanina per l'acquisizione mediante la sottoscrizione di un bond. Questi sono stati assistiti dallo studio legale Simmons & Simmons con un team guidato dal socio Simone Lucatello e composto dall'of counsel Ugo Malvagna, dall'associate Marcello Rivoir e dal trainee Francesco Bertolin. Il Gruppo Bracca-Pineta è stato assistito dallo studio di Roberto Perego, da Federico Almini e Gloria Ghilardi (Studio legale Agaf) e dall'Ing. Marco Costaguta. Per il perfezionamento dell'operazione, le parti si sono affidate al notaio Anna Irma Farinaro (RF Notai)...

Gli studi legali A&O Shearman, Ashurst e Hogan Lovells hanno agito nell'ambito del collocamento della prima emissione di Social Covered Bond di Banco BPM destinata a investitori istituzionali per un ammontare di 750 milioni di euro e scadenza 4.5 anni, a valere sul proprio programma di Obbligazioni Bancarie Garantite (BPM Covered Bond 2) da 10 miliardi di euro. Si tratta della prima emissione di European Covered Bond nel corso del 2025, i cui proventi saranno destinati al rifinanziamento di Eligible Social Loans, come definiti nel framework redatto dalla banca per il perseguimento della propria strategia ESG. In particolare, la raccolta sarà principalmente finalizzata al rifinanziamento di mutui residenziali erogati a persone svantaggiate, con una garanzia statale maggiore o uguale all'80%. A&O Shearman, per i profili legali, e Ashurst, per gli aspetti fiscali, hanno assistito Banco BPM nell'emissione e collocamento della nuova serie di Covered Bond. Hogan Lovells ha prestato assistenza ai joint lead manager che hanno agito nell'ambito del collocamento. Il team di A&O Shearman, guidato dal partner Pietro Bellone coadiuvato dall'associate Aldo Brombin e dalla trainee Anna Zanolli, ha affiancato il team legale interno di Banco BPM per i profili legali dell'operazione. Ashurst ha assistito il team legale interno di Banco BPM in relazione ai profili fiscali dell'operazione con un team guidato dal managing partner Michele Milanese supportato dall'associate Francesco Antico. Il team legale interno di Banco BPM è stato guidato dalla responsabile affari legali e regolamentari Antonia Cosenz e da Maria Teresa Guerra, responsabile area finanza legale. Hogan Lovells ha agito con un team guidato dalla partner Annalisa Dentoni-Litta (nella foto) e composto dal senior associate Alessandro Azzolini e dall'associate Andrea Di Paola. Serena Pietrosanti, Head of Tax Italy, e Maria Cristina Conte, counsel, hanno seguito i profili fiscali dell'emissione...