Verbriefungen: Zu Unrecht einen schlechten Ruf

Als sich vor mehr als 15 Jahren die internationale Finanzkrise bedrohlich zuspitzte, waren es forderungsbesicherte Wertpapiere (Verbriefungen) und unter diesen vor allem die mit Hypothekenkrediten unterlegten Papiere, die im Zentrum des Sturms standen. Kritik rief angesichts hoher Ausfallraten der Beschluss der Europäischen Zentralbank hervor, im Zuge ihrer Anleihekaufprogramme auch Verbriefungen anzukaufen. Dabei wurde viel über einen Kamm geschoren. „Das Einzige, was in der Finanzkrise scheiterte, waren CDOs“, versucht Seth Meyer, Chef des Kundenportfoliomanagements der Fondsgesellschaft Janus Henderson, nachträglich etwas Differenzierung ­hineinzubringen. „Letztlich war das eine Sammlung Ramsch, mit der immer wieder Anleihen unterlegt wurden.“