Escada: Aktie im Räumungsverkauf

Der Kurs der Escada-Aktie fällt derzeit schneller als die Winterkleidung angesichts der kühlen Temperaturen. Um mehr als 16 Prozent auf 13,35 Euro ist die Notierung des SDax-Titels am Mittwoch in der Spitze gestürzt.

Am Donnerstag setzte sich der Kursverfall vorbörslich fort. Um 7 Prozent niedriger als zum Vortagesschluss lagen die Notierungen beim Börsenmakler Lang & Schwarz am Donnerstagvormittag. Für die Damenwelt bedeutet Escada schicker Luxus, für die Anleger ist dies die Aktie schon längst nicht mehr.

Jüngster Auslöser des rapiden Kursverfalls ist der Geschäftsausblick. Um 25 Prozent werde das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) einbrechen, musste das Unternehmen am Mittwochabend bekannt geben. Auch der Umsatz werde fallen. Dass der Gewinn nach Steuern leicht positiv sein werde, war den Aktionären kein Trost.

686 Millionen Euro Umsatz hatte das Modeunternehmen für das Geschäftsjahr 2006/2007, das im Oktober endete, ausgewiesen und einen Verlust von 27,3 Millionen Euro. Das Ebitda lag bei 68 Millionen Euro.

Die Unternehmensführung weist zur Begründung auf die Weltwirtschaft und die verstärkten rezessiven Tendenzen in den Vereinigten Staaten. Doch dies verfängt nur zum Teil. Andere Luxusunternehmen haben die Abschwächung der Weltkonjunktur deutlich besser aufgefangen und profitieren zum Beispiel davon, dass in Asien oder in Russland das Geschäft nach wie vor gut läuft. Der operative Ergebniseinbruch dürfte zum Teil auch hausgemacht sein.

Zusätzlich wird der Kurs dadurch belastet, dass der Finanzinvestor Apax abgesprungen ist. Eine Zeitlang wollte er sich an dem Unternehmen beteiligen. Nun jedoch musste Escada mitteilen, dass Apax das Interesse an einer Übernahme verloren hat. Die Gespräche über einen Einstieg seien abgebrochen worden.

Als Begründung wurde unter anderem genannt, dass die Finanzkrise die Finanzierung von Übernahmen erschwere. Doch auch dies überzeugt nicht wirklich. Denn dies war Apax schon vor Aufnahme der Gespräche bekannt.

Zuletzt war der Escada-Kurs von 13 auf 18 Euro gestiegen - wegen der Aussicht auf eine Übernahme durch Apax. Nun spekulieren einige darauf, dass der Finanzinvestor mit dem gefallenen Aktienkurs sich doch wieder für Escada erwärmen könnte. Allerdings müsste sich die Beteiligungsgesellschaft mit dem bisherigen Großaktionär arrangieren, dem Russen Rustam Aksenenko, der knapp 27 Prozent der Anteile hält.

In das Bild passt, dass die Analysten von Unicredit nun ihre Verkaufsempfehlung nochmals bestätigt hat und das Kursziel bei 11,50 Euro setzt. Escada-Aktionäre werden sich wohl bis auf weiteres warm anziehen müssen.